事件：公司发布2022 年Q3 业绩公告，公司2022 年Q1~Q3 季度实现营业收入10.13 亿元，同比增长76.70%；实现归属于母公司所有者净利润1.63 亿元，同比增长98.37%；实现扣非归母净利润1.24 亿元，同比增长134.25%。

    Q3 营收环比高增，盈利能力维持高位：公司Q3 实现单季营收4.15亿元，同比+82.07%，环比+30.50%，营业收入环比持续提高；实现归母净利润0.63 亿元，同比+62.9%，环比增加+5.00%，净利率15.18%，盈利能力维持较高水平。

    营收持续高增，产能扩充打开成长空间：受行业景气度回升及半导体设备国产化趋势影响，公司下游需求快速扩张，公司积极扩产满足客户需求，营收持续高速快速成长。目前公司订单饱满，业绩成长主要受到产能制约， 2021 年基本达到满产状态。此次IPO 公司拟募集16 亿元，发行定价69.99 元，实际募资36.6 亿元，其中大部分资金将用于新建精密机械制造、焊接、表面处理特种工艺、钣金、管路、组装生产线，提升公司整体产能以及投入新产品研发。产能方面，公司沈阳工厂15 亿产值已经满产，未来还有小部分提升空间，新增产能主要来自南通和北京工厂，全部达产后公司整体产值有望达到60 亿元。

    随着公司产能快速提高以及新品类的拓展，公司营收有望持续高增，进一步打开成长空间。

    投资建议：我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为14.81 亿元、23.12亿元、32.35 亿元，归母净利润分别为2.46 亿元、3.85 亿元、5.37 亿元，给予“买入-A”投资评级。

    风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争加剧风险，国产替代不及预期。