事件

    　　2024 年8 月27 日，公司发布2024 年半年报。根据公司公告，24H1 公司实现收入33.76 亿元，同比+75.73%，归母净利率2.31 亿元，同比+135.86%，实现扣非归母净利率2.17 亿元，同比+192.86%。

    　　分季度来看，公司24Q2 实现收入15.62 亿元，同比+41.26%，环比-13.90%，实现归母净利润0.77 亿元，同比+30.40%，环比-49.78%，实现扣非归母净利润0.75 亿元，同比+24.96%，环比-47.76%。

    　　跟踪支架销量同比高增，在手订单充足

    　　根据公司半年报24H1 公司跟踪支架交付5.89GW，同比+363.58%，固定支架交付1.62GW，同比-41.74%。截至2024 年6 月30 日，公司在手订单66.69亿元，其中跟踪支架55.49 亿元，同比+183%，其中：中东非23.07 亿元，占比43.81%，东亚、印度22.25 亿元，占比42.25%，欧洲2.86 亿元，占比5.43%，拉美1.70 亿元，占比3.23%，其他市场2.78 亿元，占比5.28%。根据公司公众号，24H1 公司在印度、中东地区签单量达到6GW+/3.4GW+，海外市场充足的订单量有望为公司业绩提供有力支撑。

    　　市占率稳步提升，全球化进程持续推进

    　　公司依托于早期在印度、中东、中亚、拉美等蓝海市场的出海布局，响应共建高质量“一带一路”倡议，逐步完善全球化营销服务网络，公司在市场份额不断扩大，据伍德麦肯兹统计，中信博2023 年跟踪支架系统出货量全球市占率达 9%，与2022 年相比提升4Pcts，排名上升至全球第五，是唯一排名进入前五的中国企业。 海外产能方面，24H1 公司与沙特工业城市和技术区管理局（MODON）签订土地租赁协议，筹划建设沙特本地化产能。沙特工厂建成后将成为继印度工厂后第二个海外生产基地，设计产能达3GW，配套公司全球供应链体系可在当地具备约10GW交付能力，满足当地及辐射周边区域的项目交付需求。

    　　投资建议

    　　我们预计公司24-26 年营收分别为90.24/124.01/155.55 亿元，归母净利润分别为6.81/9.39/11.65 亿元，对应PE 分别为18x/13x/10x。公司为光伏支架领先企业，海外市场持续放量有望增厚公司盈利，BIPV 业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期等。