事件：

    　　公司公布了2023 年中报。2023H1 公司实现营业总收入19.2 亿元，同比增长33.72%；实现归母净利润1.0 亿元，同比增长8319.15%。

    　　点评：

    　　受益集中式光伏电站需求放量，公司业绩回暖。2023H1，随着硅料与光伏组件价格回落，集中式光伏电站装机需求得以释放；2023H1 我国新增光伏装机78.4GW，同比增长154%；其中，集中式电站新增装机37.5GW，同比增长234%。公司作为光伏支架领先企业充分受益行业回暖，2023Q1/Q2 分别实现营收8.2 亿元/11.1 亿元，同比增长41.5%/28.5%；2023H1 实现销售毛利率15.87%，同比提高4.28pct；2023Q1/Q2 分别实现归母净利润0.4 亿元/0.6 亿元，同比增长534%/666%。

    　　跟踪支架业务优势有望持续释放。跟踪支架在技术门槛和发电效率上优于固定支架，在行业升级趋势中有望得到广泛应用，根据中国光伏行业协会数据，截至 2022 年末我国跟踪支架渗透率约为 12%，提升空间广阔。公司跟踪支架业务行业领先，天际、天智等跟踪支架产品享有较高市场份额，拥有平单轴跟踪技术、AI 跟踪控制技术等丰富技术储备，成长空间可期。2023H1，公司实现支架业务收入16.53 亿元，其中跟踪支架8.32 亿元，约1.62GW；截止2023H1 公司在手订单32.1亿元，其中跟踪支架约19.6 亿元。

    　　有望充分受益BIPV 市场扩容。《建筑节能与可再生能源利用通用规范》等政策的持续作用下，我们判断2022~2025 年BIPV 市场有望迎来超十倍增长，至约750 亿元规模，公司有望充分受益。公司拥有智顶、双顶等较成熟BIPV 产品，2023H1 实现BIPV 业务收入2.23 亿元，截至期末在手BIPV 业务订单1.96 亿元；2023H1，公司计划开发清洗机器人及运维平台，用于清洗BIPV 电站，提升发电量。

    　　维持“增持”评级。考虑集中式电站投资需求快速放量，公司业绩恢复态势良好，上调盈利预测，预计2023 年~2025 年EPS 为1.48/2.71/4.22元，对应PE 为39.36/21.52/13.83 倍。

    　　风险提示：市场竞争风险，BIPV 市场发展不及预期，业绩不及预期