事件。2024 年1 月31 日，公司发布2023 年度业绩快报。2023 年全年公司预计实现营业收入6.72 亿元，同比增长5.06%；实现归母净利润1.52 亿元，同比增长26.51%；实现扣非后归母净利润1.25 亿元，同比增长23.59%。

    不断完善产品结构，规模效应带动业绩稳步提升。公司募投项目陆续投产，成都生产基地持续扩产，带动公司产能稳步提升，规模效应显现。同时公司推进产品及技术优化提升，高精度产品占比不断提升，毛利率水平稳步向好，促进公司利润水平稳健增长。2023 年公司预计实现营业收入6.72 亿元，同比增长5.06%；实现归母净利润1.52 亿元，同比增长26.51%；实现扣非后归母净利润1.25 亿元，同比增长23.59%。高精度掩模版较普通掩模版价格更高，随着公司产品技术不断升级，掩模版市场需求持续增长，公司业绩或将稳步提升。

    下游市场需求广阔，国产化趋势推动掩模版行业发展。掩模版行业市场需求不断增长，但目前国产掩模版市场占有率较低，更多依赖海外进口。平板显示及半导体掩模版行业快速发展，AMOLED、LTPO、OLEDoS、Mini-LED、量子点（QD）等新型显示产品更广泛地应用，随着对高端掩模版的性能需求提升，国产掩模版厂商替代空间较大。公司储备了150nm 制程节点掩膜版制造技术和OPC、PSM 等应用于中高端半导体掩膜版的制造技术，满足国内功率器件、光电 器件、传感器、先进半导体芯片封装等应用场景；并拥有打破了国外垄断的G11 超高世代掩模版、高世代高精度半色调掩模版等技术。同时，公司通过设立的产业基金投资的路芯半导体于今年1 月19 日奠基开工掩模版生产项目。项目拟投资20 亿元，占地面积74 亩，建成后具备年产约35,000片半导体掩膜版生产能力，技术节点达到28nm。项目分两期建设，一期规划生产45nm及以上的节点掩膜版；二期规划生产28nm及以上的节点掩膜版，预计2025 年实现量产1。未来公司将继续进行高端产品技术研发创新，不断加速产能建设及释放进度，助力掩模版行业国产化进程，不断提升自身市场占有率。

    盈利预测与投资评级： 我们预测公司2023-2025 年归母净利润分别为1.52/1.98/2.54 亿元，当前股价对应PE 分别为40/31/24 倍，基于公司不断 完善产品布局，掩膜版产品技术进一步升级，持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

    风险提示：平板显示、半导体行业需求不及预期风险；无掩模版等技术的替代风险；宏观经济环境波动风险；贸易摩擦加剧风险。