事件：

    　　2021年12月24日公司发布股票激励计划草案，拟向1300名员工授予不超过1506.98万股，约占本计划草案公告时公司总股本13.2亿股的1.14%。其中，首次授予股票占比80%，预留股票占比20%。首次授予限制性股票的授予价格为34.10元/股。

    　　点评：

    　　股权激励绑定核心骨干，吸引激励优秀人才

    　　为了巩固和保持公司产品和技术的领先地位，有必要通过股权激励留住现有人才，同时吸引外部人才。本次股权激励授予对象1300人，占公司总员工数量的12.10%，其中高管6人，核心技术人员12人，技术研发骨干875人，其他骨干407人。业绩考核目标要求2022-2024年归母净利润相比2018-2020年归母净利润均值的复合增速分别不低于25%/26%/27%，且不低于对标企业50分位或行业均值。

    　　推出新品SiC MOSFET，尖端功率产品业绩持续增长功率器件是电子系统中电能转换和开关控制的核心，公司前沿产品不断实现突破。12月17日，公司继SiC二极管产品上市后，又宣布推出1200V SiCMOSFET新品，主要应用于新能源汽车OBC、充电桩、工业电源、光伏逆变、风力发电等领域。公司IGBT业务和去年同期相比，业务增速超70%，2022年预计同样会有显著增长。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　预计公司2021-23年营业收入分别为92.12/107.13/125.60亿元，归母净利润分别为20.11/23.52/27.61亿元，对应PE为41/35/30倍，考虑到公司在功率半导体领域优势地位，给予50倍PE，目标价76.17元，给予“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期、产能扩张不及预期等风险。