事件：近日，公司发布2021 年限制性股票期权激励计划（草案），拟向激励对象授予1600 万股限制性股票，占股本总额的3.79%，授予价格为21.00 元/股（现价为18.63 元）。

    　　核心观点

    　　业绩考核目标确立，稳健增长彰显信心。本次限制性股票期权激励计划设置了以下业绩考核目标：以2020 年营业收入为基数，2021、2022、2023 年营业收入增长率分别不低于30%、60%、90%，或以2020 年净利润为基数，2021、2022、2023 年净利率分别不低于30%、60%、90%。整体来看，营收和净利润目标的三年复合增速达到24%，预示公司将持续增长，彰显了公司长期经营的信心。

    　　期权激励范围广，充分绑定核心骨干。此次激励对象总人数为334 人，占员工总人数26.36%（2021 半年报总人数1267 人），其中包括公司高管、核心技术人员10 人（共获授予84 万股），技术骨干、业务骨干324 人（共获授予1354 万股）。广泛的长效激励机制的建立，充分体现了公司对人才队伍建设及技术研发的重视，将充分调动核心团队积极性，有助于公司长远发展。

    　　伴随激励落地，“IVD+医美+康复”三驾齐驱更值得期待。医美方面，公司近期两度并购光电医美企业，相关解决方案即将推出，公司积极完成光电医美产业布局，将成为上市企业国产细分赛道龙头；IVD 方面，公司正成为化学发光赛道进口替代的推动者和受益者，已凭借国内首家电化学发光平台，打破垄断并对标进口龙头，逐步显现竞争力；在康复方面，公司多年积累，形成了围绕光子治疗仪的创面治疗解决方案，随着方案不断丰富，灵活组合化销售优势明显。随着期权激励的落地，公司业务上的“三驾马车”成型，长期发展更加值得期待。

    　　财务预测与投资建议

    　　我们预测公司2021-2023 年每股收益分别为0.49/0.66/0.91 元，维持21 年64 倍PE，目标价31.36，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　研发进展不及预期的风险，产品销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。