事件：2021年 9月18日，公司推出股票期权激励计划，拟向公司334名员工授予1600 万份股票期权，占股本总额3.79%，行权价格为21 元/股。

    　　授予股本增加，激励员工范围进一步扩大。本次授予总股本1600 万份，相较于此前授予750 万股有大幅增加。本次股权激励分两批进行，首次授予1438 万份，占比为89.88%，预留162 万份，占比10.13%。本次授予员工334 名，包括董事、高级管理人员、核心技术人员、技术骨干及业务骨干），占总员工比例为26.36%。此前公司在2 月推出的股权激励计划授予229 人，占总人数比重为21.87%，此次授予员工人数有扩大。此次行权价格21 元/股，相较于此前12.9元/股的行权价格有提升。

    　　业绩考核目标彰显公司长期成长信心。行权期为首次授予日起12 个月、24 个月、36个月，分别可以行权比例为30%、30%、40%。行权业绩条件是在2020年的基础上，2021-2023 年对应营收增长率分别为30%、60%、90%，对应的目标收入分别为7.2 亿元、8.9 亿元、10.5 亿元，同比增速分别为30%、23%和19%。净利润增长率分别为30%、60%、90%，对应净利润分别为1.87 亿元、2.3 亿元、2.74 亿元，同比增速分别为30%、23%、19%。预计股票期权实施对2021-2024 年经营业绩的摊销费用分别为258 万元、902 万元、436 万元、177 万元。

    　　研发费用投入大幅增长，试剂和设备均进入大幅收获期。公司2021 年上半年研发费用为7112 万元，同比增长66.9％。主要系研发人员新增114人，同比增长40％，研发人员工资大幅增加。2021 年上半年研发在研项目41 个，同比增加21 个。上半年积极开展FDA 注册、欧盟CE 认证，新、老产品的国际国内注册、项目检验、临床试验和咨询评估等都大幅增加了研发费用，其中咨询评估费用同比增长约5 倍，临床注册费用同比增长约3 倍。公司研发费用增加为未来发展打下坚实基础，预计2021 年底公司300 速化学发光分析仪将上市，生化免疫流水线也已经注册送检。

    　　盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为0.48 元、0.68 元、0.99元。鉴于公司研发费用投入逐渐进入收获期，股权激励彰显长期成长信心，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策推进不及预期；研发不及预期风险。