摘要内容

    　　事件描述：公司自愿披露前三季度业绩预告，前三季度实现营收26-28 亿，同比+41.94%至52.86%，前三季度实现归母净利润8.3-8.9 亿元，同比+113.79%至129.25%。单季度来看，Q3 预计实现营业收入8.98-10.98 亿元，同比+27.67%至56.11%；Q3预计实现归母净利润2.99-3.59亿元，同比+54.46%至85.40%。

    　　FPGA 产品具有较强先发优势。截至本年度中报，累计客户超500 家，公司工具软件ProciseTM 已突破EDA 多项关键技术。产品端，十亿门级产品研发开展中，PSoC 产品已量产，多客户小批量试用阶段，同时异构PSoC 产品也取得阶段性研发成果，产品品类不断丰富。

    　　多产品线齐头并进，产品结构不断优化。非挥发存储器已导入网络通讯、可穿戴、WiFi6、显示屏等行业龙头客户，在汽车电子有多个项目进入应用阶段；安全与识别芯片不断推出新品，重点新产品如超高频 RFID 芯片、超高频读写芯片，以及安全SE 芯片等开发持续推进中，有望陆续量产；该产品线在车规级产品应用场景积极开拓，并在TBox 安全芯片和汽车数字钥匙等项目中量产落地；智能电表芯片端，产能逐渐恢复，未来新一代IR46 电表有望带给公司产品量价齐升。MCU 产品完成12 寸55nm 和90nm 嵌入式闪存工艺平台流片，未来将实现12 寸和8 寸工艺平台的完整布局，MCU 产品品类丰富，拓展至汽车、公用事业、工业、白色家电等重点行业市场。

    　　投资建议：我们预测公司22-24 年营业收入为37.36、47.87、62.06 亿元，归母净利润为9.44、12.56、14.88 亿元，对应EPS 为1.16、1.54、1.83，维持“增持”评级。

    　　风险提示：FPGA 国产替代进度不及预期，晶圆产能不足风险，新产品研发不及预期，竞争加剧风险。