本报告导读：

    　　公司2022H1业绩符合预期，公司的产品线进一步扩张，未来将持续受益于下游半导体、小间距LED 以及锂电领域的发展。

    　　投资要点：

    　　维持增持评级。受疫情影响，客户的资本开支低于我们此前预期，所以我们下调2022-2024 年的收入预测，但由于公司高毛利产品占比提升速度超过预期，所以我们维持2022-2023 年EPS 预测，预计2022-2024 年EPS 为2.88、3.78、4.82（-0.38）元。由于公司半导体设备占比提升，参考半导体设备行业78 倍PE，考虑一定折价，给予公司目标市值2023 年PE 40x，上调公司目标价至151.2（+38.37）元。

    　　业绩符合预期，积极投入研发，保证持续创新能力。公司2022H1 实现营收6.45 亿元，同比+30.58%，净利润1.21 亿元，同比21.79%。

    　　22Q2 收入和净利润分别为2.94、0.5 亿元，同比分别+0.55%、- 17.25%。

    　　二季度公司的产品结构继续调整，高毛利产品Mini-LED 及半导体固晶机占比进一步提升，毛利率同比上升2.12pcts，环比上升4.62pcts，利润的下降主要由于研发费用上涨（同比+3.26pcts）所致。

    　　小间距LED 设备稳定出货，半导体设备实现批量交付。22H1 公司的Mini-LED 固晶机的生产效率进一步提升，同时用于Micro-LED 的制造设备也已经实现批量销售，下游厂商不断加码在Mini/Micro-LED 领域的布局，未来将持续拉动公司的出货量增加。半导体方面，公司的半导体设备对国内半导体封装头部企业实现批量交付。此外公司布局的锂电卷绕机有望导入下游客户，成为未来又一大增长点。

    　　催化剂。大客户导入；新产品研发超出预期

    　　风险提示。新型显示渗透不及预期；疫情影响下游需求