事件:1月17日,公司发布21年业绩预告,全年实现归母净利润2.2-2.35亿元,同比增长约104%-118%;扣非后归母净利润2.1-2.25亿元,同比增长约104%-119%。单季度看,2021Q4实现归母净利润0.63-0.78亿元,环比增长10%-37%;扣非净利润约0.61-0.76亿元,环比增长13%-40%。
Mini-LED持续向好,拉动公司Mini-LED固晶机需求。随着近期三星、索尼、LG等公司加速推出搭载Mini-LED的电视、显示器等终端新品,Mini-LED行业景气度向上。公司Mini-LED固晶机设备具有技术优势和性价比优势,客户已覆盖国内外知名企业。在速率方面公司已经推出150K高速率机型,在良率方面公司新设备良率高于5个9,目前市场认可度高。
同时未来随着终端Mini-LED产品渗透率上升有望拉动公司固晶机需求。
封测资本开支和国产替代给半导体固晶机带来增量。公司是国内半导体固晶机的领先企业,2021年公司半导体固晶机逐渐从功率器件延伸至IC固晶机,客户主要是扬杰科技、晶导微、固锝电子等公司。未来随着封测厂的持续扩产和国产替代,此块业务会成为公司成长新亮点。
不断进行品类拓展,打开市场空间。公司2021年收购开玖自动化75%股权,开玖自动化主营全自动超声波引线键合设备。目前公司正在进行LED和半导体平面焊线机的研制开发,预计今年推出样机,公司不断在半导体封装设备领域进行品类拓展,市场空间逐步扩大。
盈利预测:我们预测公司21-23年营业收入为11.88、15.45、19.77亿元,归母净利润为2.3、3.11、4.02亿元,对应EPS为2.25、3.04、3.93,对应当前股价为55、40、31倍,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期、设备技术迭代、新品研发不及预期。