国内固晶机龙头厂商，2021H1 业绩高增长

    2021 年8 月15 日公司发布2021 半年报，2021H1 营收4.94 亿元，同比+53.44%，归母净利润0.99 亿元，同比+133.96%。计算得2021Q2 单季度营收2.93 亿元，同比+39.13%，环比+45.48%；归母净利润0.61 亿元，同比+87.57%，环比+58.05%。

    公司为国内固晶机和电容老化测试设备龙头，LED 固晶机设备2018 年全球市占率第三，国内第一。布局半导体固晶机，将受益于后摩尔时代封装市场规模扩张，同时锂电池设备在中国锂电池产业高速增长的趋势下，潜力较大。我们维持公司盈利预测，预计2021-2023 年公司可分别实现EPS 2.24/3.18/4.50 元，归母净利润2.29/3.24/4.60 亿元，当前股价对应PE 71.3/50.4/35.5 倍，维持“买入”评级。

    Mini LED 芯片技术路线逐渐成熟，半导体固晶市场规模逐步扩张2021H1 公司Mini LED 固晶机收入已占LED 固晶机27%。Mini LED 芯片生长外延技术逐渐成熟，叠加对Mini LED 应用前景的看好，上游LED 芯片厂商布局和扩产的意愿较强。同时，三星、LG、TCL、小米、华为等企业相继推出 MiniLED 背光电视， 苹果推出搭载Mini LED 背光屏 iPad Pro 产品，Mini LED 或迎来大规模应用。未来随着低端市场逐步回暖，Mini/Micro LED 快速渗透，叠加植物照明、车用LED、红外/紫外LED 等特殊应用的增长，LED 行业长期成长空间广阔，公司LED 固晶设备将受益于整个LED 市场规模扩张。后摩尔时代半导体封装崭露头角，国内封测行业规模扩张，将推动国内设备获益。据中国半导体行业协会统计，2020 年中国集成电路封装规模2509.5 亿元，同比+6.8%。据Yoledevelopment 估计，2024 年全球固晶机市场规模约13.89 亿美元，半导体固晶市场规模逐步扩张，预计到2024 年半导体固晶机市场将达到10.83 亿美元，占总体固晶机比例将达78%。公司手握丰富客户资源，涵盖国星光电、三安光电等知名LED 公司；在半导体领域，公司的客户包括晶导微、灿瑞科技、扬杰科技、通富微、固锝电子等知名公司，并与海外知名厂商如三星等保持良好合作关系，叠加公司产能持续爬坡，前景可期。

    风险提示：产能扩张不及预期、下游需求发展不及预期。