投资要点：

    　　事件：公司发布 2021 半年报，实现营业收入 4.94 亿，同比增长 53.44%；归母净利润 0.99亿，同比增长 133.96%；扣非归母净利润 0.96 亿，同比增长 146.4%；其中 Q2 单季度实现营收 2.93 亿，同比增长 39.13%；归母净利润 0.61 亿元，同比增长 87.57%；扣非归母净利润 0.58 亿元，同比增长 97.48%；整体业绩符合申万预期。

    　　Mini LED 和半导体收入大幅增长带动整体毛利率显著提升。1）LED 封装设备：受益于LED 行业景气度提升及 Mini LED 迅速发展，公司 LED 固晶机收入大幅提升，实现营收3.27 亿元，同比增长 24.74%；其中 Mini LED 固晶机收入由 2020 年上半年 2176 万元增加至 8888 万元，同比增长 308%实现批量出货。2）半导体封装设备：成功导入下游市场并实现批量出货，从 2020 年上半年 379 万元增加至 5287 万元，完成从零到一的突破；3）电容器设备：上半年实现收入 8598 万元，同比增长 80.09%；4）锂电池设备：上半年实现收入 2027 万元，同比增长 493.4%。此外，Mini LED 固晶机及半导体固晶机等较高毛利业务带动整理毛利率提升至 43.19%，相较 2020 年整体提升 6.91pct。

    　　收购开玖自动化，进一步延伸在半导体封装设备领域的产品广度。2021 年 8 月 12 日，公司以自有资金 4500 万收购开玖自动化设备公司有限公司 75%股权并完成登记，其上半年营收为 2054 万元，净利润为 546 万元，总资产为 4348 万元。开玖自动化主要销售半导体封装相关设备，主营产品为全自动超声波引线键合设备，包括光通讯行业用金丝球焊线机、功率半导体行业用粗铝丝压焊机等，在半导体封装领域有较强的自主研发能力。公司的半导体设备已成功导入下游市场，并实现批量出货，公司和开玖自动化在技术研发、供应链、客户资源上具有协同性，通过本次股权收购将进一步延伸在半导体封装设备领域的产品广度，拓展产业链长度。

    　　2021 年为 Mini LED 元年，设备商受益于产业持续带动。7 月华为发布首款 Mini LED 背光屏产品 V75 Super，其芯片用量超过 4.6 万颗，售价 24999 元，8 月 12 日正式开售。

    　　我们认为华为作为国内标杆性企业，其新技术产品发布有望引领国内品牌潮流，且上半年三星、苹果已经率先推出 Mini LED 背光产品，预计后续国内其他终端品牌商也将加快新品推出，长期看好 Mini/Micro 技术为显示领域带来的革命性变化以及为 LED 产业链带来的增长机会。

    　　维持盈利预测，维持“买入“评级。公司 Mini LED 和半导体封装设备成长逻辑确立，预计 2021-2023年公司营业收入为 10.13/13.79/18.17 亿元，归母净利润为 2.21/3.28/4.59亿元，对应 PE 为 74/50/36X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：Mini LED 下游需求不及预期；半导体封装设备订单不及预期；