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美埃科技(688376)机构评级研报股票分析报告

 
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美埃科技(688376):电子制药医疗室内几净 美埃引领空气净化

http://www.chaguwang.cn  机构:财通证券股份有限公司  2022-12-28  查股网机构评级研报

  多维布局空气洁净设备,产品覆盖广泛应用高端:美埃科技成立于2001年,专精于空气洁净设备,于2022 年11 月在科创板上市。公司的空气洁净产品种类较多,包括风机单元、过滤器、空气净化设备等,应用范围正从工业逐步扩展到商业和家用领域,业务覆盖中芯国际、英特尔、京东方等头部客户。

      深度布局半导体产业,国产浪潮有望乘风破浪:美埃自成立起始就深耕半导体产业,掌握滤料改性、滤芯制作、成品制造等关键技术。晶圆厂和面板厂带来了大量空气洁净设备需求,2019 年市场规模达94.5 亿元,2025 年预计达150 亿元。公司的过滤器可维持14 纳米芯片生产所需的无尘环境;高端产品的性能已达到国际最高等级的洁净标准,可满足ArFi 光刻机工作所需的环境要求。

      空气净化设备保生物安全,制药医疗市场前景广阔:我国医疗净化系统市场规模330 亿元。新冠疫情防控对空气净化、消毒防疫提出了更高的要求,医疗系统需要更多空气净化设备。对疫苗和药物需求,带动国内外医药生物产业加速发展。展望常态化防控的未来,疫苗和相关药物的研发、生产、更新换代会持续,生物医药企业对空气净化设备的需求会继续攀升。此外,家庭和办公场所的净化设备需求也有望提升。

      过滤器更换有望贡献长期稳定收益:美埃风机过滤单元内置或搭配的过滤器有一定的使用寿命,需要定期进行更换。随着公司产品的市场存量不断扩大,用于更换的过滤器的需求规模将继续上升。通过销售新过滤器给原有客户进行更换,公司将获得长期持续营收,并进一步提升盈利能力。

      投资建议与盈利预测: 我们预计公司2022-2024 年实现营业收入13.26/15.44/18.20 亿元,归母净利润1.55/1.90/2.22 亿元。对应PE 分别为25.81/21.00/17.96 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

      风险提示:半导体扩产规模不及预期,净化设备需求放缓;生物医药企业扩产规模不及预期,净化设备需求放缓;空气净化领域竞争加剧。

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