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国博电子(688375)机构评级研报股票分析报告

 
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国博电子(688375):业绩阶段承压 股东增持彰显信心

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2024-10-31  查股网机构评级研报

  2024 年10 月29 日,公司发布2024 年三季度报告。公司24Q1-Q3 营业收入18.14 亿(同比-35.8%),实现归母净利润3.06 亿(同比-31.9%)。其中24Q3 营业收入5.11 亿(同比-43.5%,环比-16.2%),实现归母净利润0.62 亿(同比-56.3%,环比-50.0%)。公司24Q3 营收及利润阶段承压。

      产品销售下滑,业绩阶段性承压。由于T/R 组件和射频模块业务收入减少,公司24Q3 实现归母净利润0.62 亿(同比-57.5%,环比-29.5%)。

      受产品销售收入减少影响,公司业绩有所承压。

      毛利率同比提升,或因收入结构变化。24Q1-Q3 毛利率36.4%(同比+4.1pct),归母净利率16.9%(同比+1.0pct);24Q3 毛利率39.6%(同比+5.9pct,环比+5.0pct),归母净利率12.1%(同比-3.5pct,环比-8.2pct)。24Q3 公司毛利率同比提升,或因收入结构变化所致。

      经营性净现金流提升,采购付款减少。24Q1-Q3 公司实现经营性净现金流1.5 亿元,去年同期为-2.5 亿元,同比提升4.0 亿元。主要系24Q3 采购付款较上年同期减少所致。

      股东积极增持,彰显长期信心。此前公司公告,控股股东国基南方及其一致行动人中电科投资计划12 个月内增持公司股份,增持总金额4-7 亿元,股东增持行为彰显了长期发展信心。

      预计公司2024-2026 年归母净利润4.70/5.24 亿/6.81 亿元,同比-22%/+12%/+30%,对应PE 为71/63/49 倍。公司是国内T/R 组件及射频模块领先企业,股东增持彰显信心,维持“买入”评级。

    风险提示

      产能释放及T/R 组件研发不及预期、下游装备需求及基站建设不及预期。

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