事件描述

    国博电子公司发布2023 年一季报。一季度年公司营业收入为6.98 亿元，同比增长15.36%；归母净利润为1.16 亿元，同比上升15.53%；扣非后归母净利润为1.02 亿元，同比上升6.95%；负债合计29.78 亿元，同比增长15.23%；货币资金18.45 亿元，同比增长100.87%；应收账款16.36 亿元，同比增长31.09%。

    事件点评

    业绩稳健增长。一季度公司积极开展技术研发和市场开拓，稳妥保障产品生产和供应链安全，营业收入同比增长15.36%，归母净利润同比增长15.53%，业绩实现稳健增长。由于公司扩大采购规模，一季度公司经营活动现金流量净额为-2.59 亿元。

    保持高研发投入，加大产品开发力度，技术保持行业领先地位。一季度公司研发投入合计7916.97 万元，同比增长13.90%，占营业收入的比例为11.35%。公司保持高研发投入，研发方向围绕T/R 组件、射频模块和射频芯片展开，不断完善产品种类，技术保持行业领先地位。

    投资建议

    预计公司2023-2025 年EPS 分别为1.73\2.33\3.14，对应公司4 月27日收盘价83.00 元，2023-2025 年PE 分别为47.9\35.7\26.4，维持“增持-A”评级。

    风险提示

    新型作战飞机和导弹列装需求不及预期；募投项目进展不及预期；民品需求不及预期。