主要事件

    公司发布2021 年业绩快报，全年实现营收10.31 亿元，同比增长35.11%；归母净利润1.28 亿元，同比增长18.50%；扣非后归母净利润1.20 亿元，同比增长35.44%。2021Q4，公司实现营收4.79 亿元，同比增长28.72%，归母净利润0.61 亿元，同比增长20.81%。

    投资要点

    2021 年营收同比增长35.11%，研发、销售投入加大2021 年，公司营收同比增长35.11%。主要原因是：（1）行业需求变化：随着数字经济加速发展，“十四五规划”带来数字化转型和建设数字政府的巨大机会，市场快速发展，产品需求量上升；（2）产品竞争力提升：公司加大研发投入，报告期内，研发投入同比增长超过50%，产品性能大幅提升，信创产品能力进一步加强，通过产品平台及低代码能力满足客户需求，推动公司营业收入的增长；（3）营销投入加大：扩大营销网络布局，加大营销资源投放，优化商业模式，实现销量增长，使得公司业绩稳步增长。

    信创业务加速推进，“十四五”期间持续高增长可期2021 年以来，各地“十四五”规划相继出台，信创或将进入全面替换阶段。

    （1）党政信创：下沉至区县、内网应用和移动化、区县电子公文信创、统一数据交换将成为新的机会。（2）行业信创：金融、电信等行业信创将迎来持续发展，3000 余家信创机构有望在2022 年完成信创的建设和试点。

    公司核心骨干拥有10 年+信创从业经验，V5、V8 持续完成信创体系升级，目前累计完成180 余款信创产品互认与适配。公司基于信创能力打造行业方案、通过应用牵引产业发展，在能源、金融、军工、教育诸多项目已经展开试点项目建设，2022 年将会得到更大的发展。

    盈利预测及估值

    2021 年业绩符合预期，产品和销售投入加大，信创业务加速推进，持续高增长可期。预计公司2022-2023 年实现归母净利润分别为2.00、2.76 亿元；对应EPS 为2.60、3.58 元，维持“买入”评级。

    风险提示

    宏观经济影响下游开支，行业竞争加剧，新兴业务拓展不及预期等。