三季报发布，归母净利润同比增长175.64%。公司发布2021 年三季报，2021 年前三季度实现营业收入12.75 亿元（同比+42.89%），实现归母净利润3.10 亿元（同比+175.64%），实现扣非归母净利润2.93亿元（同比+218.13%）。单三季度公司实现营业收入4.24 亿元（同比+6.91%），实现归母净利润7947 万元（同比-6.63%），实现扣非归母净利润7173 万元（同比-14.79%）。前三季度业绩增速较H1 下降主要系三季度国内疫情出现反复，且海外发货出现延迟所致；Q3 利润端同比下滑除前述原因外，还受欧华美科并表带来的一次性费用计提影响。

    　　Q4 公司业绩有望延续此前高速增长态势。公司业绩同比增速较高主要系2020 年前三季度公司主要产品销售受国内新冠疫情影响较为显著，2021 年已得到较好控制。2021 年前三季度虽然疫情的影响依然存在，但与上年相比，已得到较为有效的控制，国内经济持续复苏，公司主要产品的国内市场需求得到恢复并实现增长。报告期内，公司产品特别是新产品的销售较上年同期有较大幅度增长。Q4 疫情影响逐步减弱且无前述费用计提影响，预计公司业绩有望延续此前高速增长态势。

    　　盈利预测与投资建议。H2 人工晶状体集采持续落地，OK 镜下半年有望为眼科业务贡献新的业绩增量。医美方面，欧华美科销售团队和公司整合后，预计公司医美产品终端销售能力将进一步提升，Q4 及22年公司还将陆续推进新产品在国内上市。预计公司21-23 年业绩分别为2.79 元/股、3.74 元/股、4.82 元/股，对应PE52.73x/39.30x/30.49x。

    　　我们维持此前A 股合理价值222 元/股、H 股合理价值104 港元/股的观点不变，维持“买入”评级。

    　　风险提示。产品上市进展不达预期；政策风险；竞品上市进展超预期。