2021 前三季度收入同比增长42.9%，归母净利润同比大幅增长175.6%。

    　　2021Q1-Q3 公司实现营收12.7 亿元（+42.9% YoY），实现归母净利润3.1 亿元（+175.6% YoY），实现扣非归母净利润2.9 亿元（+218.1% YoY）, 主要系本年疫情影响逐渐减弱，各产品线业务逐步恢复所致。Q3 单季度公司实现收入4.2 亿元（+6.9%YoY），实现归母净利润7947 万元（-6.6%YoY），Q3 单季收入增速放缓主要系受3 季度国内零星疫情及极端天气影响所致。

    　　2021 前三季度研发投入增加较多，控费得当净利率大幅提升。

    　　毛利率方面，公司21Q1-Q3 毛利率74.2%，同比下降2.5pcts，环比几乎持平，主要系公司延续战略部署适当调整部分医美产品售价所致。费用率方面，公司Q1-Q3 销售费用率32.7 %（- 18.2pcts），主要系市场营销费用小幅减少和营收大幅增加所致；管理费用率14.3%（-3.5pcts），管理费用绝对值同期基本持平；研发费用绝对值同比增加35.3%，主要系眼科及医美产品线的多项创新产品临床试验持续推进。净利率方面，控费得当，21Q1-Q3 公司实现净利率24.7%，同比上升13.2pcts。

    　　多项产品处于临床进展中，并购欧华美科扩充品类共享资源多项产品处于临床试验阶段，预计新品上市放量将带动业绩增长。公司现有五款产品处于临床试验阶段，包括角膜塑形镜、人工晶状体、玻尿酸；两款创新型人工晶状体产品处于申报注册阶段，另有盐酸利多卡因眼用凝胶已处于申报生产阶段。并购医美优质龙头，医美产业布局再下一城。公司年初公告将以2.05亿元收购欧华美科63.64%股权。此项收购落地有望补充公司产品矩阵、丰富公司的渠道及客户资源。根据欧华美科股权激励目标要求，2021/2022/2023 年其净利润不低于600/1800/3000 万元，该项激励目标若达成将直接增厚公司业绩。

    　　盈利预测及估值

    　　公司是国内医疗器械平台型龙头企业，通过十余年内生外延发展，已基本完成眼科、医美等领域的全产业链布局。我们预计2021-2023 年公司实现收入17.74、23.83、33.53 亿元，同比增速33.14%、34.32%、40.69%，预计实现归母净利润4.44、6.22、8.95 亿元，同比增速92.96%、40.21%、43.84%，对应EPS 分别为2.51、3.51、5.05 元/股，对应PE 分别为61、43、30 倍，维持增持评级。

    　　风险提示：

    　　市场竞争加剧风险、产品批证时间不达预期风险、政策风险等。