业绩预告:
公司发布2021 年半年度业绩预告,预计2021 年上半年实现营业收入18.47-19.42 亿元,同比增长95%-105%;归母净利润为3.47-3.74 亿元,同比增长30%-40%;扣非净利润为2.93-3.28 亿元,同比增长25%-40%。
点评:
公司2021 年上半年营业收入较上年同期快速增长,主要原因包括随疫情影响的逐步好转,公司各板块业务均实现增长,其中公司原料业务以及医疗终端业务稳步增长,功能性护肤品业务板块收入取得大幅增长。
公司重视底层科技支撑,研发投入持续增长。今年1 月,公司推出国内首个透明质酸食品品牌“黑领”,率先布局透明质酸食品市场;3 月,公司推出国内首款透明质酸饮用水“水肌泉”,打破了国产玻尿酸饮用水的空白,开启了玻尿酸应用的新里程。随着生物科技赋能大场景高批次消费品的逐步推广,公司的未来销售场景有望进一步铺开。
在今年618 中,公司功能性护肤品业务表现亮眼,总销售额超过4 亿元。公司披露,润百颜全网销售额达2.3 亿元,登陆天猫618 全时段新锐国货护肤品牌第一;夸迪全网销售额达1.9 亿元,位列天猫大快消热卖新品牌美妆行业第一位;米蓓尔旗舰店销售额达3228 万元,BM 肌活旗舰店销售额达2300 万元,均有不错的销售增长。
盈利预测
公司作为全球最大的玻尿酸研发、生产和销售公司,在玻尿酸核心技术、产业化水平、创新应用等方面均处二全球领先水平。随着医美走向大众化,在颜值经济作用下,公司产品矩阵有望持续丰富,业绩有望保持高速增长。预计公司2021-2023 年收入分别为33.99、44.06、53.75 亿元,归母净利润分别为9.77、11.76、13.56 亿元,EPS 分别为2.03、2.45、2.82,当前股价对应PE 分别137X/113X/98X。随着公司功能性护肤品业务的走强和功能性食品业务的起步,公司未来业绩可期,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示
竞争加剧、销售不及预期、研发不及预期