核心观点：

    客户订单量持续增长，24Q1 销量同比大幅增加。公司发布23 年报和24 年一季报。23 年，公司营收8.91 亿元，yoy+74.95%，公司产品种类日趋丰富，市场竞争力持续增强，市场地位进一步巩固，同时，国内半导体检测与量测设备市场呈现高速发展，下游客户设备国产化需求迫切，公司凭借较强的技术创新能力、优异的产品品质和出色的售后服务等积极因素，品牌认可度不断提升，客户群体覆盖度进一步扩大，客户订单量持续增长；23 年，公司归母净利润1.4 亿元，yoy+1072.38%；毛利率52.62%，yoy+3.95pct，净利率15.75%，yoy+13.45pct。24 年Q1，公司营收2.36 亿元，yoy+45.6%，qoq-22.29%，公司产品类型日趋丰富，市场认可度不断提升，公司产品销量同比大幅增加，公司收入规模实现快速增长；24 年Q1，归母净利润3424 万元，yoy+9.16%，qoq-44.07%；毛利率54.34%，yoy-0.92pct，qoq-3.63pct；净利率14.54%，yoy-4.85pct，qoq-5.66pct。

    软/硬件协同布局增强客户粘性，充分受益于量测检测设备国产替代。

    根据公司23 年报，公司九大系列设备面向全部种类集成电路客户需求，其中三大系列设备已完成样机研发，其中明场纳米图形晶圆缺陷检测设备和光学关键尺寸量测设备已出货客户开展产线工艺验证和应用开发；公司开发的三大系列智能软件已全部应用在国内头部客户，并不断提高在不同应用领域的覆盖度。随着公司围绕软/硬件持续推进过程控制设备的布局，公司有望充分受益于量测检测设备的国产替代进程。

    盈利预测与投资建议。预计公司24-26 年归母净利润1.96/2.87/4.14亿元，维持公司合理价值94.88 元/股的观点不变，维持“买入”评级。

    风险提示。行业周期波动；客户拓展不及预期；市场竞争加剧。