核心观点：

    　　公司23 年业绩符合预期。根据公司业绩快报，23 年公司预计实现营业总收入3.29 亿元（YOY+26.45%）；归母净利润0.05 亿元（YOY+84%），主要系公司聚焦主导产业布局，依托新产品上市，增加了各等级医院的覆盖度，全方位提高了品牌影响力；三维心脏电生理手术累计突破5 万例。单23Q4，公司预计实现收入0.93 亿元（YOY+37%）。

    　　公司积极拓展海外市场。根据公司业绩快报，公司积极拓展海外市场，23 年度海外业务营业收入同比增长超过50%；整体营业收入稳步增长，带动整体利润上升，经营业绩实现稳中向好。

    　　第四代Columbus三维心脏电生理标测系统进一步增强公司核心竞争力，驱动产品国际化进程。根据公司23 年11 月和24 年1 月公告，公司实现第四代Columbus三维心脏电生理标测系统的升级换代，且第四代 Columbus三维心脏电生理标测系统获得欧盟MDR 认证，进入欧盟市场销售，将进一步推进公司产品国际化进程，对公司拓展海外市场带来积极影响。

    　　盈利预测与投资建议。预计23-25 年营业收入分别为3.29 亿元，4.61亿元和6.71 亿元。对应EPS 为0.01 元/股、0.08 元/股、0.16 元/股。

    　　综合考虑公司行业地位及业务成长性，给予公司24 年PS 27X，对应合理价值为26.43 元/股，给予“买入”评级。

    　　风险提示。商业化推广慢、集中采购价格降幅风险、专业人才匮乏。