事件：2023 年2 月21 日，公司发布《2023 年限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予权益总计不超过65.00 万股，约占总股本的0.54%。其中，第一类限制性股票授予总量为20.00 万股，授予价格为51.45 元/股；第二类限制性股票授予总量为45.00 万股，授予价格为66.88 元/股。

    　　实施核心人员股权激励，提升团队凝聚力：公司为核心技术人员、核心业务人员等实施股权激励，第一类与第二类限制性股票公司层面业绩考核要求为：2023-2025 年，目标营业收入分别为8.32 亿元、10.82 亿元、14.06 亿元，相比2022 年营业收入6.32 亿元（业绩预告中值）增长31.6%、71.1%、122.4%；触发值为7.68 亿元、9.98 亿元、12.98 亿元，相比2022 年营业收入（业绩预告中值）增长21.5%、57.9%、105.3%。公司发布股权激励，有利于吸引和留住优秀人才，并充分调动核心团队的积极性，提升团队凝聚力，业绩考核稳步增长彰显中长期发展信心。

    　　新产品发布在即，进军国际高端行列：公司即将发布新产品13GHz 带宽示波器，成套单价将达到百万级别，其竞争优势在于：（1）在同等带宽下，能够在综合性能技术指标达到国际领先；（2）在同等性能下，具备显著的差异化和价值优势；（3）在通信、半导体及消费类电子下游应用领域提供广泛的测试解决方案。公司13GHz 带宽示波器是正式进入国际高端示波器行列的里程碑，同时为更高带宽示波器打下坚实技术基础。

    　　投资建议：公司坚持高举高打，凭借自研芯片带来的技术壁垒与成本优势，在中低端示波器市场形成降维打击，并通过自研技术不断突破国外封锁，长期展望下业务有望向“硬件+软件+服务”转型。我们预测公司2022-2024 年实现收入6.33、9.02、12.63 亿元，实现归母净利润0.92、1.91、2.75 亿元，对应当前PE 估值分别为131x、63x、44x，PS 估值分别为19x、13x、10x，剔除股份支付影响，对应PE 为82x、59x、44x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：自研芯片研发及产业化进展不及预期的风险；新产品推广不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；核心组件外购受限的风险。