chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

铂力特(688333)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

铂力特(688333)2021年年报点评:3D打印领先企业 股权激励下业绩稳步增长

http://www.chaguwang.cn  机构:东吴证券股份有限公司  2022-04-17  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2 021年报:2021年实现营收5.52亿元,同增33.92%,归母净利润-5330 万元,减少1.4 亿元,扣非净利润-8914.83 万元,减少1.5亿元,主要系计提股份支付费用所致。

      投资要点

      3D 打印领先企业,营收稳步增长。2021 年度公司营收5.52 亿元,同增33.92%,实现毛利润2.66 亿元,同增24.8%,毛利率达48.23%。公司不断开拓新的市场和应用领域,报告期内自研类产品营业收入增长稳步,其中,3D 打印定制化产品、自研3D 打印设备及3D 打印原材料营业收入分别同增29.61%、44.40%、26.65%。

      加大研发投入,股权激励锁定核心团队。公司营业收入增长率超过业绩考核目标值,通过股权激励锁定高管及核心技术团队,增强内部凝聚力,报告期内公司计提股份支付费用1.73 亿元,计入管理费用,属非现金支出,2022 年业绩考核目标值为近三年营业收入年复合增长率达30%。

      公司在研发上持续保持高投入,2021 年公司研发投入达1.14 亿元,占营业收入比例为20.69%,2021 年获得专利68 项,累计获得专利240 项。

      高研发投入可维持公司业内技术优势,叠加上股权激励,进一步推动公司业绩快速增长。

      深耕航空航天领域,兼具规模及技术优势。3D 打印在航空航天、汽车和医疗等领域的潜力不断增长。据《Wohlers Associates 2022》,2021 年全球增材制造市场规模达到152.44 亿美元。公司是国内生产规模最大的金属增材制造商,深耕航空航天领域。报告期内,公司二期金属增材制造智能工厂项目建成投产,固定资产同比增加104.09%;完成钛合金以及高温合金粉末材料制备以及应用验证,实现批量化生产,产能达到400 吨以上。公司兼具规模及技术优势,有望进一步巩固其龙头地位。

      盈利预测与投资评级:基于下游应用领域的广阔前景,并考虑到公司在金属增材领域的领先地位,我们预计2022-2024 年归母净利润分别为1.58/2.46/3.70 亿元,对应EPS 分别为1.96 元、3.05 元及4.58 元,对应PE 分别为72/46/31 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

      风险提示:1)下游需求及订单波动;2)公司盈利不及预期;3)市场系统性风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网