事件：今日公司发布2020 业绩快报，2020 年实现收入4.18 亿元，同比增长30%，实现归母净利润8575 万元，同比增长15%，其中单四季度收入2.86 亿元，同比增长97%，归母净利润为0.99 亿，同比增长106%。

    关于业绩快报值得关注几点：a、股权激励费用大幅提升。2020 年股权激励费用大约1300 万，将此还原回去后实际上2020 年归母净利润约0.99 亿，同比增长约34%；b、高端制造业务促进公司收入快速增长。全年收入增速是略高于股权激励计划（未来几年公司股权激励计划目标复合增速高达30%），主要驱动力来自于公司自研设备以及3D 打印定制化业务快速发展；c、公司盈利能力快速提升。观察营业利润指标，剔除股权激励费用摊销后，实际上公司营业利润增速超50%，远高于收入增速，来自于几方面原因，一个是产品结构优化，公司低毛利率的代理产品占比在下降，同时公司自研设备以及打印服务等高毛利率主业受益行业发展蓬勃发展而提升，另一个是公司自研设备大型化带来毛利率提升。

    进一步重申推荐逻辑：A、赛道好空间大增速快。3D 打印行业进入快速发展期，未来国内行业增速在30%以上。B、行业痛点逐步解决，3D 打印由导入期步入成长期。国外3D 打印已经进入较大范围使用阶段，在最核心的航空发动机制造领域，GE 已大量使用3D 打印技术。目前国内3D 打印零件也已批量应用在多个飞机、航空发动机、火箭、导弹型号，整体行业已经逐步由导入进入成长期。C、公司技术实力得以凸显。铂力特是国内3D 打印领域的领导者，背靠西北工大，是国内唯一有完整产业链公司，技术力量国内首屈一指，充分受益行业发展。公司的S310 设备成为空客 A330 机型增材制造项目主要设备，也是唯一通过该认证的国产增材制造设备，侧面凸显公司技术实力。

    投资建议：考虑股权激励的预计摊销费用，预计2021-2022 年公司净利润为0.56 亿元和2.37 亿元，对应PE 为238x、57x（考虑股权激励费用摊销）。综合考虑产业高景气度及公司收入端高增速，2021 年的高股权激励费用是一次性影响，我们继续给予“买入”评级。