公司发布2024 年3 季报，亏损幅度持续收窄。公司2024Q3 营业收入3.51 亿元，同比增速35.27%；实现归母净利润实现-0.60 亿元，同比增速68.58%；实现扣非归母净利润-1.02 亿元，同比增速57.24%。单3 季度来看，实现营业收入1.38 亿元，同比增速46.27%；实现归母净利润-0.07 亿元，同比增速86.59%；实现扣非归母净利润-0.21 亿元，同比增速69.83%；公司24Q3 亏损持续收窄，主要系三维扫描、医保核验等领域销售收入增加但研发费用持续下降所致，未来业绩可期。

    期间费用率持续下降，盈利能力大幅改善。公司2024Q3 期间费用率为71.26%，同比下降69.61pct；其中销售费用率为14.54%，同比下降5.27pct；管理费用率为22.46%，同比下降13.98pct；财务费用率为-9.44%，同比下降2.44pct；研发费用率为43.70%，同比下降47.92pct；公司费用率大幅降低主要系公司战略聚焦，进一步提升运营管理能力所致。公司2024Q3 净利率为-16.92%，同比上升62.13pct，盈利能力提升显著。

    发布股权激励，彰显公司未来发展信心。公司2023 年第一次临时股东大会审议通过的《2022 年限制性股票激励计划》尚在实施中。公司又针对2位研发骨干和3 位核心职能人员发布了股权激励方案，本激励计划拟授予的限制性股票数量53.93 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额40,000.10 万股的比例为0.13%，本次授予为一次性授予。本激励计划在2025 年至2027 年三个会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，2025-2027 年的考核营收/毛利触发值分别为6.31/2.3、8.1/3、9.9/3.6 亿元，目标值分别为7.01/2.5、9/3.3、11/4 亿元。

    盈利预测与投资建议：考虑到公司24 年3 季报情况，我们适当上修公司净利润情况，预计公司2024E/2025E/2026E 营收分别为5.75/8.63/11.64亿元， yoy 分别为59.8%/50.1%/34.8% ； 归母净利润分别为-0.68/0.45/1.29 亿元，yoy 为75.2%/166.4%/183.4%。公司目前尚未盈利， 但未来成长空间广阔， 适用于PS 估值， 公司对应的2024E/2025E/2026E 的PS 为22.78/15.18/11.25 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济风险，研发进展不及预期风险，下游行业销售进展不及预期，市场竞争加剧风险。