疫情期间保持营收韧性，维持“买入”评级

    　　公司发布半年报，2022H1 公司实现营业收入1.83 亿元，同比增长13.32%；实现归母净利润-1.23 亿元，同比减少7.16%。2022Q2 公司实现营业收入1.00 亿元，同比增长5.62%，环比增长21.58%；实现归母净利润-0.63 亿元，同比减少12.27%，环比增长2.70%。公司持续推进3D 视觉感知在各行业的发展，疫情下营收保持一定韧性。但鉴于疫情和国际形势影响，市场不确定性增加，我们下调盈利预测，预计2022/2023/2024 年公司营业收入为5.76/7.68/9.94 亿元（前值6.17/8.86/12.35亿元），归母净利润为-1.52/-0.99/-0.15 亿元（前值-1.51/-0.95/-0.03 亿元），EPS为-0.38/-0.25/-0.04 元，当前股价对应PS 为21.4/16.1/12.4。3D 视觉传感仍处于商业化早期，公司积极扩展业务领域，未来成长可期，故维持“买入”评级。

    　　推进3D 视觉感知技术落地各场景，扩展机器人、汽车、海外等业务公司加速扩展3D 感知产品的使用场景，从生物识别、消费电子、AIOT、工业领域扩展到机器人、汽车、教育和海外业务。机器人领域公司已与云迹、擎朗、普渡、高仙等在内的超过100 家服务机器人客户实现了业务合作，覆盖了智能工厂、仓储物流、建筑自动化、智能巡检、割草机、酒店配送、楼宇配送、商用清洁、ROS 教育等场景。汽车领域公司覆盖智能座舱和智能驾驶两大类，智能座舱内公司产品可实现车主身份识别、手势交互和驾驶员行为分析等功能；智能驾驶方面，公司正在进行单光子面阵全固态激光雷达的研发。

    　　持续进行研发创新，核心技术稳步迭代

    　　公司围绕全栈式技术+全领域技术路线布局，对各项核心技术持续进行研发迭代。

    　　芯片方面，公司多款自研感光芯片已完成流片，第四代深度引擎芯片的开发已经全部完成。全固态激光雷达方面，公司于2021 年6 月完成中远距全固态激光雷达样机的研制与发布，克服多个技术难点。

    　　风险提示：3D 感知技术发展和商业化不及预期风险；技术迭代风险；技术研发不及预期风险；尚未盈利风险。