业绩简评

    　　2 月27 日，公司披露22 年年度业绩快报，全年实现营收9.5 亿元，同比+26.67%；实现归母净利润9417 万元，同比减少14.40%；其中，Q4 实现营收2.5 亿元，同比增长20.1%；实现归母净利润434 万元，同比下降80%。

    　　经营分析

    　　公司业绩快速增长主要系光伏锂电行业公司实现快速渗透：公司22 年以来伺服、PLC 等产品品类更丰富，适用于细分行业的解决方案更具竞争力，抓住了光伏、锂电等新能源行业需求旺盛、持续快速发展的机会，销量大幅增加所致。

    　　毛利率有所下降导致公司利润增速不及收入增速。公司归母净利润同比减少14.40%，增速不及收入增速；主要系公司客户在光伏、锂电等新能源行业上较为集中，为了快速进入市场，公司在产品销售价格上有所降低，同时受上游原材料价格上涨及产品更新换代影响，公司产品毛利率下降。公司正处于快速发展期，为更好抢占市场先机，提升技术创新能力和研发水平，增加了在市场、研发方面的投入，销售、研发费用增加，导致今年净利润同比降低。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　考虑到公司新能源市场开拓，公司利润率短期承压，我们下调公司2022/2023/2024 年归母净利润预测至0.94/1.77/2.67 亿元（原为1.5/2.28/3.14 亿元），公司股票现价对应PE 估值为73/39/26 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格波动风险；竞争加剧的风险；产品开发不及预期；限售股解禁风险。