核心观点

    　　8 月18 日，公司发布2023 年半年报，收入与去年同期基本持平；利润端出现下降，主要由于公司持续加强研发投入力度，较去年同期开辟了新的研发管线所致。公司吸附破伤风疫苗作为主营产品有望持续放量，驱动业绩不断增长；AC-Hib 三联苗进入生产注册阶段，预计上市后将带来新的业绩增量；重组金葡菌疫苗III 期临床进展顺利，市场前景广阔。其他创新疫苗研发管线顺利进展，公司未来竞争力有望不断增强。

    　　事件

    　　公司发布2023 年半年报，业绩符合预期

    　　8 月18 日，公司发布2023 年半年报，实现：1）营业收入2.33 亿元，同比增长0.21%；2）归母净利润0.29 亿元，同比下降8.04%；3）扣非归母净利润0.20 亿元，同比下降22.74%；4）基本每股收益0.07 元。业绩符合此前预期。

    　　简评

    　　主营产品稳步放量，研发投入增大影响利润端

    　　2023Q2 公司实现营业收入1.66 亿元，同比下降7.17%；归母净利润0.25 亿元，同比下降34.76%；扣非归母净利润0.17 亿