事件描述

    　　财富趋势发布2024 年中报，报告期内实现营业收入1.48 亿元，同比+0.14%，实现归母净利润1.00 亿元，同比-15.4%。

    　　事件评论

    　　弱市中营收维持正增，费用增加弱化盈利能力。1）2024 年上半年，财富趋势实现营业收入1.48 亿元，同比+0.14%，实现归母净利润1.00 亿元，同比-15.4%，公司整体经营稳健，受研发费用提升影响，净利润有所回落；2）盈利能力有所弱化，上半年，财富趋势ROE（加权）、毛利率、净利率分别为2.9%、82.6%、68.0%，同比分别-0.8pct、+2.0pct、-12.5pct，公司毛利率有所提升，但加权ROE 及净利润有所回落；3）分业务条线来看，软件服务、软件销售、证券信息服务实现收入0.60、0.54、0.33 亿元，同比分别+8.1%、-6.0%、-1.0%。软件服务收入维持正增，而软件销售及证券信息服务则有所承压。

    　　B 端软件销售业务周期性回落，C 端业务逆市彰显成长性。1）上半年市场热度同比回落，两市日均成交额8627 亿元，同比-8.5%，上交所A 股账户新增开户数949 万人，同比-27.5%；2）弱市中公司B 端软件销售业务有所承压，同比-6.0%至0.54 亿元，预计主要受下游券商对前端行情系统改造需求回落影响；3）但是公司C 端证券信息服务业务仍体现较强成长性，2024 年6 月，根据易观千帆数据，公司旗下通达信APP 月活跃用户数为219 万人，测算市场份额为1.61%，同比+0.30pct。

    　　报告期内公司加大研发投入，研发费用率明显提升。成本端来看，2024 上半年，公司销售、管理、研发费用分别为0.03、0.05、0.41 亿元，同比分别-13.2%、-1.5%、+30.0%，对应的费用率分别为2.1%、3.3%、28.1%，同比分别-0.3、-0.1、+6.5pct，公司成本控制良好，销售及管理费用率均有回落，研发费用率明显提升，主要原因为报告期公司加大了行情数据系统研发投入、增加人员薪酬。

    　　看好公司受益于政策驱动下行业景气度提升，同时积极拥抱AI 技术在金融领域应用革新，丰富产品矩阵、打造新的业绩成长路径。预计公司2024-2025 年归母净利润分别为3.0和3.9 亿元，对应PE 分别为50.1 和39.2 倍，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　1、两市成交额大幅下降；

    　　2、监管政策收紧。