事件概述：10 月17 日，公司发布2022 年三季度业绩预告，前三季度预计实现归母净利润6731.69 万元，同比增长152.57%，预计实现扣非归母净利润4567.82 万元，同比增长1500.61%。从Q3 单季度来看，预计实现归母净利润3442.59 万元，同比增长129.22%，环比增长242.72%。

    　　受全球数通市场高景气&接入网建设加速所驱动，以AWG 为代表的产品收入提升迅速构筑业绩增长核心驱动力：行业层面来看，数通领域景气度依旧，虽然宏观经济承压、美元走强等因素对海外云巨头的传统业务有所影响，但云业务仍是核心增长引擎，亚马逊AWS/微软Azure/谷歌云连续多季度保持同比30%以上增长。各大云巨头持续加大配套基础设施投入，亚马逊/微软/谷歌/脸书22Q2 的CAPEX 合计为370.0 亿美元，同比增长19.9%，环比增长4.2%。接入网方面，国内千兆宽带建设持续火热，同时FTTR 也在发力推进。根据工信部数据，截至2022 年8 月，10G PON 端口数累计达1214 万个，较2021 年末净增428.2 万个。海外方面，光纤到户建设当前迎来明显加速，渗透率加速提升。

    　　公司AWG 产品在骨干网/城域波分、数通领域、5G 前传等应用场景有广泛应用，PLC 产品是FTTH、FTTR 的核心部件。受下游需求驱动，相关产品营收迎来显著增长，其中，AWG 产品增速最为显著，构筑了公司业绩增长的核心驱动力。

    　　积极布局激光雷达业务，拓展未来发展空间：公司在光芯片领域技术实力突出，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM 全流程业务体系。在此基础上，依托光芯片底层技术、产线等方面的复用性，积极向激光雷达领域拓展。针对1550nm 激光雷达，开发出了光纤激光用的1550nm 波长的种子源激光芯片。针对FMCW 激光雷达，开发了1550nm 窄线宽DE1 激光器芯片和器件。当前整体进展迅速，根据公司公告，1550nmDFB 芯片已经有部分出货给下游雷达客户。

    　　参与设立产业基金，进一步探索产业链上下游机遇：9 月26 日，公司发布公告，拟参与设立产业基金（基金规模为4.2 亿元），其中公司拟以自有资金出资1.6 亿元（占总出资比例的39.80%）。该产业基金主要围绕产业链上下游寻找合适的投资标的，助力公司抓住光电子产业链上下游的快速发展机遇，进一步打开成长天花板。

    　　投资建议：我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.01/1.33/1.72亿元，对应PE 倍数为43X/32X/25X。作为国内稀缺的光无源&有源芯片全面布局的厂商，公司秉承IDM 全流程业务体系技术实力突出，并持续完善上下游一体化布局涵盖光芯片、器件等领域。当前，公司进一步尝试向激光雷达领域延伸，未来成长空间广阔。维持“推荐”评级。

    　　风险提示：电信/数通市场需求不及预期，竞争加剧，新产品拓展不及预期。