事件： 2022 年9 月22 日，欧科亿公告收到北京天一正认证中心有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》，质量管理体系认证范围包括数控刀具、硬质合金刀具的研发和生产。

    获得军工资质认证，公司有望迎双重利好：

    （1）获得高端领域试刀机会，产品性能有望加速提升：军工领域对刀具的稳定性和质量有较高的要求，长期以来被欧美和日韩企业垄断。此次欧科亿获得军工领域资质认证，拓展军工领域，有望获得高端军工领域试刀机会，从而提升自身产品性能。

    （2）打开高端刀具市场需求，消除市场担忧：市场此前担忧公司快速释放的高端产能是否能顺利拓展市场，若公司能够进军军工领域，有望进一步打开高端刀具市场需求。

    产品升级&再次提价，盈利能力有望持续提升：

    2022H1 公司综合毛利率为36.6%（同比+3.5pct），主要系公司高毛利的数控刀具业务占比提升，且刀具业务中高端刀具占比提升。若公司进军军工领域，将进一步加速公司高端刀片放量。

    2022 年9 月16 日欧科亿再次发布产品调价通知函，从2022 年10 月1 日起对公司部分产品价格进行3%-10%的上调。我们判断此次调价一方面能够刺激经销商补库存积极性，另一方面也体现出公司对于市场需求的看好和对自身产品的信心。随着产品涨价逐步传导，盈利能力有望持续提升。

    IPO 募投+产业园项目加速高端产能释放，并完善公司产品体系：

    （1）IPO 项目：4000 万片高端数控刀具项目产能爬坡速度超预期，预计2022 年将释放8-9 成产能。

    （2）产业园项目：拟定增募资8 亿元用于投建产业园和补充流动资金，项目建成后将完善公司刀具产品系列，加快整体解决方案的开发。公司测算两大项目达产后将合计贡献年收入9.6 亿。

    盈利预测与投资评级：公司产能释放下业绩有望快速兑现。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为2.6/3.8/4.7 亿元，当前股价对应PE为21/14/11 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：宏观经济波动、技术与产品研发不及预期、市场竞争加剧。