业绩简评

    　　2026 年4 月20 公司发布2025 年报，25 年公司实现营收5.52 亿元，同比减少8.86%；实现归母净利润0.89 亿元，同比减少31.79%。

    　　经营分析

    　　收入下降、产品结构变2化5 年导业致绩承压:公司25年受行业景气度影响营收有所同下时降收。入结构出现了较大变化，自动化生产线25 年收入占比同比提升了25pcts，毛利率又低于机床销售，导致最终25 年综合毛利率同比下降了3.39pcts，利润段出现了更大降幅。

    　　新签订单好转，后续业绩增长有望加速：根据公司公告信息，公司3Q25 新签订单环比明显增长，从三季度以来市场热度提升，询价量和意向客户的深入技术交流频率明显增多，一方面是老客户多次采购，另一方面公司在医疗、半导体、低空经济等领域持续与新客户达成合作，在国产大飞机领域，公司的新品五轴叶片加工中心KTurboM1500 成功获得了意向订单数量可观的新客户群体的青睐。

    　　后续公司业绩增长有望加速

    　　布局机器人轴向磁通电机，打开增长空间：公司在功能部件领域持续拓展，启动轴向磁通电机研发，重点聚焦人形机器人领域，未来将面向航空飞行器、新能源汽车、高端制造装备等领域拓展。根据公司公告信息，计划于2026 年初推出样机。打开新的增长空间。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　预计公司26 至28 年实现归母净利润1.4/1.74/2.16 亿元，对应当前PE57X/46X/37X,考虑公司国产替代成长前景，持续加大不同下游领域开拓，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　产能提升不及预期、存货余额较大。