2023 年一季度营业收入同比增长34.77%，归母净利润同比增长35.50%。公司2023 年一季度实现营收4.40 亿元，同比增长34.77%；归母净利润1.37亿元，同比增长35.50%；扣非归母净利润1.47 亿元，同比增长31.44%。公司收入利润持续高增长，相较2022 年增长提速，主要系收入占比较高的医疗静态产品恢复较快增长水平，以及工业探测器新产品和射线源类新产品实现较快增长。2023 年一季度公司产生非经常性损益-0.10 亿元，主要包括公允价值变动损益-0.38 亿元和政府补助0.28 亿元。盈利能力方面，公司2023年一季度毛利率/净利率/扣非净利率分别为57.04%/30.65%/33.33%，同比变动-0.23/-0.34/-0.84 个pct，基本保持稳定，维持较高盈利能力。费用方面， 2023 年一季度公司销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为4.15%/4.88%/-0.19%/13.06%，同比变动-1.01/-1.17/+0.05/-2.98 个pct，费用率整体下降，主要系管控良好且2023 年整体股权激励费用降低。2023年一季度公司经营活动现金流净额-0.41 亿元，主要系支付原材料采购款、职工薪酬以及税费增加所致。

    　　持续加大研发投入，布局前沿探测器技术和高端新产品。2023 年一季度研发费用0.58 亿元，同比增长9.73%，研发费用率13.06%，持续加大研发投入。

    　　2022 年公司新增发明专利授权20 项，以及关于高压发生器等新核心部件的IP 登记或授权22 项，其中发明专利授权2 项。公司持续拓宽探测器高端产品线，已推出柔性曲面探测器和TDI 探测器等新产品，持续加大对CT 探测器、SiPM 探测器、CZT 光子计数探测器等新型产品的研发投入，为公司未来发展提供成长动力。公司是全球领先的数字化X 射线探测器供应商，基于平台型研发体系，掌握底层核心技术，不断拓展探测器产品线及应用领域，以探测器起家并逐步拓展至高压发生器、组合式射线源、球管等新核心部件领域，有望成长为全球领先的数字化X 线核心部件及综合解决方案供应商。

    　　风险提示：行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；技术被赶超风险。

    　　投资建议：

    　　公司是国内数字化X 射线探测器龙头，卡位上游核心零部件环节，掌握底层核心技术，快速拓展应用领域，在国产替代大趋势下成长空间广阔。我们预计公司2023-2025 年归母净利润为8.30/10.56/13.67 亿元，对应PE 为35/27/21 倍，维持“买入”评级。