2022 年上半年收入同比增长29.69%，归母净利润同比增长31.80%。公司2022年上半年实现营收7.21 亿元，同比增长29.69%；归母净利润2.76 亿元，同比增长31.80%；扣非归母净利润2.75 亿元，同比增长54.21%，剔除股份支付费用后扣非归母净利润3.03 亿元，同比增长70.25%。单季度看，二季度实现营收3.94 亿元，同比增长18.53%；归母净利润1.76 亿元，同比增长29.78%；扣非归母净利润1.63 亿元，同比增长47.55%，剔除股份支付后扣非归母净利润1.78 亿元，同比增长60.59%。上半年公司在疫情影响下，实现收入业绩较快增长，主要系动态产品持续放量，齿科及工业新产品均实现高增长。

    　　毛利率再创新高，持续扩充研发团队加大研发投入。上半年公司毛利率/净利率/ 扣非净利率分别为58.53%/38.40%/38.14% ， 同比变动+4.37/+0.48/+6.07 个pct，毛利率在高水平上仍有提升，主要系产品结构优化，高毛利率的动态产品收入占比进一步提升。此外，上半年确认股权激励费用0.29 亿元、公允价值变动损益-0.40 亿元、汇兑收益0.22 亿元，均对利润端造成影响。费用端来看，上半年销售/管理/研发/财务费用率为4.98%/5.38%/14.63%/-4.59%，同比变动+0.59/+1.19/+4.85/-2.93 个pct，上半年研发费用1.05 亿元，同比增长94.06%，公司持续扩充研发团队、加大研发投入，其他费用率剔除股份支付费用和汇兑损益后基本保持稳定。

    　　多产品线顺利推进，拓品类逻辑兑现，看好国内探测器龙头长期成长机遇。

    　　公司是国内数字化X 射线探测器龙头，卡位上游核心零部件环节，基于平台型研发体系，掌握底层核心技术，快速拓展应用领域，齿科和工业新产品保持快速增长，拓品类逻辑持续兑现。此外，C 型臂、乳腺、放疗、DSA 探测器等医疗动态新产品顺利推进，积极布局CT 探测器高端产品线，充分彰显公司较强研发实力，多产品线协同推进，未来增长动力充足。公司研发实力强、产品性能及性价比优势突出、覆盖全球头部客户资源，中期拓品类逻辑清晰、长期解决方案前景广阔，看好公司长期成长机遇。

    　　风险提示：行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；技术被赶超风险。

    　　投资建议：维持“买入”评级。

    　　公司是国内数字化X 射线探测器龙头，受益行业国产替代大趋势，我们看好公司长期成长潜力。我们维持盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为6.01/7.95/10.43 亿元，对应EPS 为8.29/10.96/14.37 元，对应PE 为59/44/34 倍，维持“买入”评级。