事件：公司发布2022 年一季报。

    收入端：2022Q1，公司实现营收3.27 亿，同比+46.27%，主要系动态产品如齿科、医疗动态及工业探测器收入均保持较高增速，静态产品如普放医疗及口内探测器继续保持稳定增长。

    利润端：2022Q1，公司实现归母净利润1.01 亿，同比+35.47%；剔除股份支付费用影响后，归母净利润为1.15 亿，同比+54.49%。扣非归母净利润1.12 亿，同比+65.10%。其中，非经常性损益-0.11 亿，主要系：政府补助0.26 亿+投资收益-0.36 亿+其他营业外收入和支出0.94 万-所得税影响额48.1 万-少数股东权益影响额(税后)0.24 万。

    费用端：2022Q1，公司毛利率为57.28%，yoy+6.62pct；净利率为30.99%，yoy-2.94pct ； 其中销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为5.16%/6.05%/16.05%/-0.25% ， 分别同比-0.81pct/+1.23pct/+5.34pct/+4.19pct。

    21-25 年作为公司加速成长期，看好公司长期成长价值！

    1）作为平台型公司，公司逐渐从X 线传感器专家向多维核心零部件供应商转变。非晶硅（实现从小尺寸0505 到大尺寸1748 的量产，具有业内少有双片拼接+静动态双应用）+IGZO（渗透至C 臂、DSA、齿科、工业无损检测等多领域）+CMOS（行业领跑，乳腺新产品完成时，血管造影在研进行时）+柔性基板（碘化铯柔性探测器批量交付欧美客户）探测器四点开花（IGZO+CMOS+柔性新产品突破2 亿营收），高压发生器（21 年小批出货，22 年有望放量）、CT 准直器等新核心部件稳步推进，陶瓷闪烁体、射线源等取得一定进展。

    盈利预测：

    我们预计公司22-24 年净利润分别为6.46/9.05/11.64 亿，对应PE 分别为39/28/22X，维持买入评级！

    风险提示：新产品进展不及预期；传统普放产品竞争激烈；工业新产品大客户导入不及预期等。