chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

长阳科技(688299)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

长阳科技(688299):国内光学膜领先企业 打造高端膜材料平台

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2021-11-19  查股网机构评级研报

  公司是全球反射膜行业龙头,高端MiniLED 反射膜快速放量;光学基膜不断走向高端化,扩产增强未来成长确定性;进军锂离子电池隔膜行业,进一步打开未来成长空间;储备高端膜新产品,坚持推进“十年十膜”战略目标。

      全球反射膜行业龙头,高端MiniLED 反射膜快速放量。反射膜工艺技术壁垒高,公司打破国际厂商垄断,2020 年全球市占率达50%,受益于电视大尺寸化趋势,反射膜市场需求持续增长,上半年公司新投产9000 万平方米/年产能,行业龙头地位进一步巩固。公司积极配合三星等终端客户研发MiniLED反射膜,今年以来MiniLED 商业化进程加快,公司高附加值MiniLED 反射膜快速放量,已经成为全球最大供应商,竞争优势明显,目前全球MiniLED 电视渗透率仅约1%,处于高速成长期,将带动MiniLED 反射膜需求大幅提升。

      光学基膜不断走向高端化,扩产增强未来成长确定性。光学基膜是光学膜行业技术壁垒最高的领域之一,市场空间大,公司今年5 月产线升级改造后,光学基膜产品结构优化,重点转向光学离型膜、光学保护膜、显示用光学预涂膜等高端应用领域,盈利能力将进一步提升。公司现有光学基膜产能2.5万吨/年,拟新建高端产品产能8 万吨/年,预计2023 年逐步贡献增量。

      进军锂离子电池隔膜行业,进一步打开未来成长空间。随着全球新能源汽车增长以及储能市场兴起,锂电池隔离膜需求量将迅速扩大,公司拟投资5.9亿元建设年产5.6 亿平方米锂离子电池隔膜项目。光学膜和隔膜的生产工艺有相通之处,公司拥有锂电隔膜专利,自主开发设备,具有投产周期短、单台设备产能大、资本开支小等竞争优势,目前公司锂电隔膜处于试验阶段,若产品质量达到预期且认证通过,则公司未来成长空间更广阔。

      储备高端膜材料新产品,推进“十年十膜”战略目标。公司持续研发和储备高端膜材料新产品,重点攻关了TPX 离型膜项目,新建产能3000 万平方米/年,预计2022 年上半年建成投产。公司聚焦新型显示、半导体、5G 领域,重点开发严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品,已经完成了CPI 薄膜、TPU 薄膜等项目的研发与验证,完成了LCP 材料、偏光片用功能膜等项目的立项,突破核心技术壁垒,打造和储备面向未来的重点产品。

      给予“强烈推荐-A”投资评级。预计2021~2023 年公司归母净利润分别为 2.04亿、3.16 亿、4.83 亿元,对应EPS 分别为0.72、1.12、1.71 元,当前股价对应PE 分别为41、26、17 倍。首次覆盖,给予 “强烈推荐-A”投资评级。

      风险提示:原材料价格上涨、新项目建设不及预期、 新产品放量不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网