2021 年营收净利高速增长，符合预期。2021 全年营收100.32 亿元（+207.2%），归母净利润47.77 亿元（+184.8%），扣非归母净利润47.61 亿元（+187.1%）。

    　　其中四季度单季营收26.31 亿元（+21.6%），归母净利润8.58 亿元（-15.3%）,在新冠检测需求的驱动下全年营收和净利维持了高速增长，业绩符合预期。

    　　公司的净利率达47.6%，加权平均ROE 达105%。

    　　美国抗原自测市场维持高景气，更多地区开始广泛应用。2021 年底公司全资子公司美国衡健（HEALGEN）的客户西门子医疗取得FDA 的新冠抗原自测试剂EUA 紧急使用授权，公司是西门子医疗该抗原自测产品的指定授权供应商。

    　　根据美国国防部官网消息，拜登政府10 亿份新冠居家自测试剂采购计划中的一部分订单已授予西门子医疗，同时美国政府已要求保险商为受保人覆盖每月8 次的居家检测费用，大幅提升了抗原自测试剂的可及性。近期日本、中国香港等地在疫情扩散下都开始使用抗原快检产品进行大规模筛查，应用地域进一步扩大。

    　　前瞻立足中长期发展，于上海临港投资建设国际研发创新中心。公司计划投入5 亿在上海自贸区临港新片区设立国际研发创新中心，拓展从分子生物原料到分子诊断、生物芯片技术诊断产品和设备的创新研发，开展一到四代基因测序技术的转化应用，为后续国际研发及销售平台搭建、高端人才引进打下坚实基础。公告中提到该项目预计交地后5 年内达到规模化营收，达产后年营收预计不低于8 亿。2021 年以来公司投资和并购项目不断落地，在上海、杭州、海南、深圳、成都和英国苏格兰等地投资新建子公司，并完成两笔并购，在分子诊断、第三方检测、生物芯片等领域立足中长期发展，布局完善。

    　　风险提示：疫情变化及各国政府管控力度调整；海外市场拓展不及预期。

    　　投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

    　　考虑公司与西门子医疗合作的抗原自测试剂在2021 年底开拓了美国市场，带来较大业绩增量（美国政府采购及药店零售需求、且价格体系优于欧洲），上调盈利预测，预计2021-23 年归母净利润47.8/76.2/45.1 亿元（原为49.0/31.8/23.7 亿元），同比增速185%/60%/-41%，当前股价（235 元）对应PE=6/4/6x。公司作为抗疫龙头综合竞争力不断强化，公司管理层拥有前瞻眼光和优秀执行力，凸显了优异的产品技术和品质、快速扩产制造能力以及海外营销优势，国际创新研发布局不断完善，维持“买入”评级。