2026 年1 月8 日，公司发布公告，签订日常重大合同，合同总额超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%以上，且超过1 亿元。

    　　重大合同持续签订，支撑公司业绩未来持续提升。2026 年1 月8 日，公司发布公告，签订日常重大合同，合同总额超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%以上，且超过1 亿元，合同标的为无人机系统。此次合同为25年 9 月 30 日与中航技的合同（合同总额6.15 亿人民币）之后的新合同，有望带来公司业绩的持续提升。

    　　Q3 营收实现大幅增长，毛利率有所承压。公司发布2025 年第三季度报告。

    　　前三季度业绩：2025 前三季度实现营业收入15.48 亿元，同比增长319.01%；归母净利润3383.98 万元，同比扭亏为盈（2024 同期为-8274.92 万元）；扣非归母净利润2252.76 万元，同比实现扭亏（2024 同期为-9629.62 万元）。

    　　2025Q3 业绩：单季度实现营业收入11.09 亿元，同比大幅增长1039.20%，环比增长446.46%；归母净利润206.65 万元，同比增长104.66%，但环比下降86.16%。利润率方面：2025Q3 单季度毛利率为4.99%，同比降低18.18pct，环比降低20.44pct；净利率为0.19%，同比提升45.75pct，环比降低7.17pct。期间费用方面：2025 前三季度期间费用率为5.32%，同比大幅下降4.66pct。其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为0.92%/5.44%/4.24%/-1.03%。费用控制成效凸显。

    　　拟回购股份用于股权激励或员工持股计划，凸显发展信心。根据公司公告《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》，公司拟以自有资金不低于1 亿，不超过2 亿以集中竞价交易方式进行股份回购。本次回购股份拟用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过人民币 60.52 元/股。公司此次回购计划凸显公司对未来发展的信心和对公司价值的高度认可。

    　　盈利预测：预计2025/2026/2027 年归母净利润为1.36/1.86/2.42 亿元，对应PE 估值分别为251/183/141 倍，关注后续新型号军贸进展、成熟型号国内订单进展等，维持“增持”评级

    　　风险提示：产品订单低于预期，产品交付进度低于预期