峰岹科技公布2023 年业绩快报。2023 年实现营业收入4.11 亿元，同比增长27.37%；实现归母净利润1.75 亿元，同比增长23.13%；实现扣非归母净利润1.18 亿元，同比增速17.86%。分季度看：2023Q4 实现营业收入1.29亿元，同比增长44.94%；实现归母净利润0.51 亿元，同比增长96.15%；实现扣非归母净利润0.35 亿元，同比增长191.67%，业绩亮眼。

    　　“家电市场份额提升+新能源汽车市场渗透率提升”双轴驱动公司收入稳健增长，人形机器人高度集成一体化趋势打开公司长期成长想象空间。

    　　家电领域：公司已形成覆盖智能小家电、智能厨电、个护健康和白色家电的全品类业务矩阵，结合公司MCU/HVIC/功率MOSFET 等芯片技术的领先性和产品定位于高端系列，我们预计公司未来将聚焦于白色家电领域等高毛利产品并持续扩大市场份额，给公司贡献稳定增长点。

    　　新能源汽车领域：随着公司在车规级芯片领域的持续深耕，公司产品逐步在汽车电子小批量试产到逐步量产，逐步替代汽车非核心电机驱控芯片到核心，预计2024 年公司在汽车领域将迎来量产爆发元年。

    　　人形机器人领域：考虑到人形机器人执行任务时需带动数个执行器及大模型共同运算，这对电池储能提出了巨大挑战，人形机器人高度集成一体化（节能）趋势明确，峰岹科技作为国内少数拥有高端BLDC 电机驱控芯设计能力的厂商，有望在人形机器人浪潮中充分受益。

    　　公司持续回购彰显公司长期发展信心。公司于2024 年1 月11 日公告为期12 个月的股份回购方案，截至2024 年1 月31 日，公司已回购2 万股，占公司总股本的0.0217%，最高成交价为85.57 元/股，最低成交价为82.99元/股，回购花费为168.33 万元。

    　　盈利预测与投资建议： 我们预计公司2023-2025 年实现营业收入4.11/5.21/6.55 亿元，同比增长27.4%/26.7%/25.6%；实现归母净利润1.75/2.56/3.24 亿元，同比增长23.1%/46.4%/26.4%；当前股价对应2024年PE 为34.4 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：制造业扩产不及预期，行业竞争严重加剧，宏观经济波动风险，研发不及预期风险，下游客户认证不及预期。