事件：公司公告2023 年实现收入114.11 亿元，同比增加23.52%；归母净利润19.74 亿元，同比增加19.21%；扣非归母净利润16.65 亿元，同比增加25.38%；毛利率48.48%，同比提升0.12pct。2024Q1 实现收入23.51亿元，同比增加6.22%；归母净利润3.63 亿元，同比增加10.20%；扣非归母净利润3.00 亿元，同比增加8.52%；毛利率为49.57%，同比下降0.69 pct。

    主营业务和境外收入快速增长。2023 年公司实现高端设备销售收入99.27亿元，同比增长21.10%，系不断加大研发投入，推出多款新产品，各业务线收入均有所增长。其中，MR 及XR 业务线的同比增速超30%；实现维修收入10.69 亿元，同比增长42.78%，系公司装机量不断累加使得服务收入呈高速增长趋势；实现软件收入1.74 亿元，同比增长124.85%，主要系软件产品及服务验收周期较长，以前年度部分项目于本报告期内验收。2023年公司实现境内收入95.12亿元，同比提升19.70%；公司实现境外收入16.59亿元，同比提升53.97%，公司积极拓展海外新兴市场。

    股份回购、现金分红。公司拟每10 股派发现金红利2.50 元（含税），本次利润分配不送红股，不以公积金转增股本。截至2024 年3 月，公司总股本824,157,988 股，扣减回购股份数4,716,821 股，以此为基数，拟派发现金红利2.05 亿元（含税）。公司2023 年以集中竞价方式股份回购并支付现金4.85 亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用），合计派发现金分红金额预计6.89 亿元，占2023 年合并报表中归属于上市公司股东净利润的34.92%。

    投资建议：预计2024-2026年收入141.15、173.75、211.09亿元，同比23.7%、23.1%、21.5%；归母净利润23.82、30.37、37.24 亿元，同比20.6%、27.5%、22.6%；给与“增持”评级。

    风险提示：销售不及预期的风险；宏观环境消费下行的风险；政策法规等带来的降价风险；行业竞争加剧风险。