2022前三季度营收增长25.6%，归母净利润增长16.6%，稳健增长。2022前三季度公司营收58.59亿元（+25.55%），归母净利润9.0亿元（+16.62%），扣非归母净利润7.20亿元（+15.51%）。研发投入10.05亿元（+27.47%）。前三季度共7款高性能创新产品获批NMPA，32款产品在超过10个海外国家获注册证。海外营收占比达12.6%，高于去年全年7%。毛利率15.8.%（-4.95pp）,净利率15.01%（-1.22pp)，主要系全球疫情供应链问题及汇率导致的外购原材料价格波动以及高研发支出，预计随公司规模生产及降本控费，毛利率或将逐年增加。

    2022Q3营收增长6.7%，归母净利润增长1.4%。2022Q3单季度营收16.87亿元（+6.66%），归母净利润1.25亿元（+1.35%）,扣非归母净利润0.32亿元（-8.02%），研发投入4.22亿元（+45.71%）。三季度业绩增长放缓主要系疫情反复导致中高端产品订单确认延迟、原材料采购成本波动。

    多款重磅产品推出，研发投入持续高增长。2022公司推出多款重磅产品：最新一代数字化PET-CT系统、全球首款超高场全身5.0T磁共振系统、神经科研专用超高性能3.0T等创新产品。海外完成uEXPLORER、uMI780、uCTATLAS、uMROmega、uMI 780、uPMR 790等多款产品装机。

    海外营收同比增长超过149.6%，占比高达12.6%。公司前三季度海外共39款产品获批CE，已进入60个国家地区销售，38款产品获批FDA认证。公司核心部件自研比例行业领先61，高压发生器已经具备量产能力、部分球管已开始量产。公司累计布局全球专利达7000个，全球化持续推进。

    风险提示：汇率波动的风险；研发进度不及预期的风险；外购部件受国际贸易摩擦供应不及预期的风险；海外业务经营的风险。

    投资建议：考虑到财政贴息贷款预计或将给公司22Q4-23H1带来一定营收增长，略微调整公司盈利预测782，预计未来三年营收92.1/116.9/147.7亿元（增速27.0%/26.9%/26.3%），原预测为90.8/115.2/149.1亿元;归母净利润17.8/23.0/28.9亿元（增速25.6%/29.0%/25.8% ），原预测为17.5/22.8/28.9。当前股价对应PE分别为97.4/75.5/60x倍20w，维持“增持”评级。