事件：公司发布2022 年年报及2023 年一季报，2022 年实现收入18.03 亿元，同比上升33.84%，归母净利润2.06 亿元，同比增长59.48%，扣非净利润2.00亿元，同比增长79.67%；2023 年一季度实现收入3.59 亿元，同比下降6.42%，归母净利润0.40 亿元，同比增长2.16%，环比增长100%，扣非净利润0.39亿元，同比增长10.57%，环比增长85.7%。

    　　受益于需求增长和市占率提升，2022 年业绩同比大幅增长。报告期内随着客户需求增长和公司持续的市场开拓，公司优势产品高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、超高纯氢气及超纯稀有气体等，获得国内外知名泛半导体客户较高认同和快速放量，特种气体销售13.2 亿元，同比增长65.94％，其中电子特气销售为10.4 亿元，同比增长104.43%。

    　　坚持多品种特气开发策略，产品种类持续丰富。报告期内公司自主研发的全产业链产品-锗烷通过了韩国最大存储器企业的5 纳米制程工艺产线的认证。

    　　2022 年公司研发投入6011.84 万元，同比增长27.36%，公司累计实现进口替代产品达50 余种，数量国内领先，在研项目新增至53 个，在研产品主要是分为蚀刻清洗、包装容器、沉积/离子注入为三大类，高纯碳氢、高纯含硅气体、高纯三氟化氯、高纯六氟丙烷等产品研发取得进一步突破，上述产品主要被日、韩等国外气体公司所垄断，国产替代空间较大。

    　　客户覆盖率持续提升，多个产品应用在先进工艺。公司已成功的实现了对国内12 寸集成电路制造厂商超过85%的客户覆盖率， 已经基本覆盖了内资12寸芯片厂商，而且超过15 个产品已经批量供应14 纳米先进工艺，超过10个产品供应到7 纳米先进工艺，2 个产品进入到5 纳米先进工艺制程中应用，同时公司的产品出口到全球50 多个国家和地区。

    　　产业链布局持续完善，盈利能力有望持续优化。产业链方面，一方面公司往上游延伸逐步实现更多品类材料的自主化；另一方面公司由小品类延伸大品类，布局大单品氟碳和硅基系列产品，预计公司盈利能力将持续优化。此外，公司与邦普合作的空分项目、江西可转债项目和南通项目进展顺利，随着募投项目产能释放和新增产能投产，公司市占率有望进一步提升。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.6 亿、3.5 亿、4.7 亿元，EPS 分别为2.2、2.9、3.9 元，当前股价对应PE 分别为36.7、27.8、20.5 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：产品价格波动、行业竞争加剧、原材料价格波动。