事件：8 月30 日，公司发布2022 年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.84亿元，同比增长36.51%；实现归母净利润1.18 亿元，同比增长79.40%；实现销售毛利率28.21%，同增3.74 个pct，实现销售净利率13.37%，同增3.2 个pct。

    　　Q2 业绩超预期增长，利润率显著攀升。公司上半年实现营业收入8.84 亿元，同比增长36.51%；实现归母净利润1.18 亿元，同比增长79.40%。公司二季度实现营业收入5 亿元，同增41.34%，环增30.55%；实现归母净利润0.79 亿元，同增107.29%，环增102.56%；实现销售毛利率30.12%，同比提升4.71 个pct，环比提升4.4 个pct；实现销售净利率15.81%，同比提升5.04 个pct，环比提升5.64个pct。Q2 业绩超预期增长，创下单季度历史新高，同时单季度利润率显著攀升。

    　　半导体客户需求充分释放，带动电子特气同比高速增长。2022H1，公司实现特种气体营收6.58 亿元，同增78.96%，占整体营收比重高达74.43%；其中电子特气收入增长明显，随着半导体客户需求放量，该业务同比增速高达127.57%。根据TECHCET 数据，预计2022 年全球电子特种气体的市场规模市场容量超过50.01亿美元，全球电子特种气体需求不断提升。同时中国电子特气的市场规模从2016年103 亿元增至2021 年216 亿元，CAGR 达15.96%，2020 年、2021 年增速均超过了20%，我们预计公司的核心竞争力在行业高速发展背景下有望进一步放大。

    　　横向加大研发力度，纵向持续推进新品导入。横线布局方面，公司加大在研项目的研发力度，同时按照年度产品研发计划有序进行，2022H1 公司研发投入3330 万元，同增80.86%，公司的在研项目48 个，产品的应用环节主要集中在蚀刻清洗、气瓶储罐、沉积/离子注入为三大类。截至 2022 年6 月30 日，公司累计取得 158项专利，其中发明专利 21 项。纵线布局方面，公司继续在原有半导体客户导入了氟碳类、氢化物、氮氧化合物等多种产品，进一步提高在半导体客户的品类扩充，其中高纯锗烷已供应韩国第二大存储器企业，该产品于2021 年通过德国知名半导体企业 YFL 认证后并产生了一定的订单，以 NO、CO 为代表的产品得到长江存储等客户的批量应用。同时，公司设立海外全资子公司进一步促进了海外业务的拓展。

    　　投资建议：基于下游晶圆厂步入产能释放期，公司充分受益，订单增速较快，我们上调了全年业绩，预计公司2022-2024 年每股收益分别为1.81、2.56 和3.51 元，对应PE 分别为45、32 和23 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 下游需求不及预期、外汇波动风险、扩产项目进度不及预期。