事件：4 月29 日，公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》公告，本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币6.46 亿元，用于年产1764吨半导体材料建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

    　　拟发行可转债，江西基地再扩容。公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币6.46 亿元，其中3.83 亿用于年产1764 吨半导体材料建设项目，7300万用于投入研发中心建设项目，以及1.9 亿元用于补充流动资金。为深化公司在高端半导体材料领域的业务布局，提升公司产品覆盖领域和综合竞争力，公司将通过江西华特在现有空余场地上扩建生产基地，扩大现有特种气体生产规模。本项目实施主体为公司全资子公司江西华特电子化学品有限公司，预计建设期为2 年，项目总投资4.66 亿元，建成后将生产高纯一氧化碳、高纯一氧化氮、六氟丙烷及异构体、溴化氢、三氯化硼、超高纯氢气、超纯氪气、超纯氖气、超纯氦气和超纯氙气共1764 吨。江西基地的再扩容标志着公司紧抓行业发展机遇的决心，为即将到来的晶圆扩产热潮做充足准备。

    　　优质客户基础奠定发展前景。本次募资资金投资项目目标客户与公司现有客户资源高度重合。目前，公司已成功实现了对国内8 寸以上集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率，解决了长江存储、中芯国际、华虹宏力、华润微电子、台积电（中国）等客户多种气体材料的进口制约，并进入了英特尔、美光科技、德州仪器、SK海力士、英飞凌等全球领先的半导体企业供应链体系。我们认为该募投项目立足公司优质客户基础，产能消化的市场前景广阔，投放后有望进一步增厚利润。

    　　研发为本，不忘初心持续深耕。公司目前已具备200 多种气体生产能力，但相较于国际巨头在产品覆盖面上仍存在一定差距。本项目拟投资7665 万元用于建设研发中心，一方面增强公司核心技术储备，开发更多品类的特种气体、前驱体等半导体材料；另一方面满足公司日益增长的研发厂地及设备需求。截至2022 年3 月31 日，公司拥有已授权专利157 项，其中21 项发明专利、133 项实用新型专利及3 项外观设计专利。公司以研发为本，不忘初心，基于现有经验公司能快速准确紧抓行业趋势，以巩固自身先发优势。

    　　投资建议：预计公司2022-2024 年每股收益分别为1.48、2.13 和2.90 元，对应PE 分别为32、23 和17 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 下游需求不及预期、外汇波动风险、扩产项目进度不及预期、新客户拓展不及预期。