事件：12 月14 日晚，公司发布《关于合营公司签订日常经营合同的公告》。公告表示公司合营公司佛山华普气体科技有限公司（以下简称“华普科技”）于12 月13 日与广东邦普循环科技有限公司（以下简称“邦普循环”）签订10 年“气体供应合同”，供应氧气和液氧。本次合同金额约为15 亿元（不含税），预计于2022 年12 月31 日开始进行商务供气。

    点评：

    签订15 亿元大单，同步扩增工业气体业务规模。华普科技为华特气体与邦普循环于2021 年6 月共同投资成立的合营公司，注册资本为7000 万元，华特气体与邦普循环分别出资51%和49%，但双方在股东会拥有同等的权利。本次合同交易对手方邦普循环为宁德时代旗下控股子公司（持股52.88%），其基于自主研发的“定向循环”核心技术，生产用于电池正极材料制造的三元前驱体。而华普科技的主要业务为通过建设气体分离设备生产氧气、氮气、氩气及相关气体产品，其中一个主要目的是满足邦普循环电池三元正极材料生产所需氧气的供应，另一方面则可以满足华特气体的气体原料需求。2020 年，公司工业气体的业务占比约为21.4%，对应营收约为2.14 亿元。本次合同金额高达15 亿元，合同的签订将明显扩增公司工业气体业务的营收规模，从而在公司特气业务快速增长的同时实现普通工业气体业务的快速扩增。

    投资6.58 亿元投建西南总部，拓宽业务辐射面积。公司于12 月10 日发布公告表示与四川省自贡市沿滩区人民政府签订招商引资协议，公司将在四川省自贡市沿滩高新技术园区竞拍土地并投资建设公司西南总部（全资子公司），项目总投资约为6.58 亿元，其中固定资产投资约为6.08 亿元，项目建设周期约为2 年，待竞拍取得相应土地后开工建设。公司西南总部的建设一方面有望扩增公司相关气体产品的产能规模，另一方面基于西南地区的区位优势将有效拓宽公司气体业务在国内市场的辐射面积，进而更好地响应下游客户的具体需求，提升公司气体产品的下游渗透率，巩固公司在特种气体行业内的龙头地位。

    盈利预测、估值与评级：公司本次合同签订对应时间跨度较长，我们暂不考虑相关产品对于2023 年的业绩增量。我们维持公司盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.44、1.92、2.48 亿元，折合EPS 分别为1.20、1.60、2.07元。我们持续看好公司作为国内特气行业龙头的业务发展前景，维持公司“增持”

    评级。

    风险提示：产品导入不及预期，产品研发进度不及预期，合同履约风险。