事件：10 月28 日，公司发布2021 年三季度报告，公司前三季度实现营收9.95亿元，同比增长45.57%；实现归属上市公司股东净利1.03 亿元，同比增长39.09%。

    　　业绩稳步向上，存货较年初增长34.41%。2021 年前三季度，实现营收9.95 亿元，同比增长45.57%；实现归属上市公司股东净利1.03 亿元，同比增长39.09%；实现扣非后归母净利润0.92 亿元，同比增长33%。其中，三季度单季实现营收3.47亿元，同比增长32.94%，实现归母净利0.37 亿元，同比18.94%，实现扣非归母净利0.33 亿元，同比增长16.29%。截至2021Q3，公司存货为1.98 亿元，较上一年年末1.47 亿元增长5069 万元，增幅34.41%，反映了公司订单持续性强，经营稳健。

    　　光刻气产品获日本GIGAPHOTON 认证，打开高端市场。10 月9 日，公司发布公告，表示旗下四款光刻气产品（Ar/Ne/Xe、Kr/Ne、F2/Kr/Ne、F2/Ar/Ne）均通过了日本GIGAPHOTON 株式会社的合格供应商认证。公司产品继通过ASML 认证后，再下一城。日本GIGAPHOTON 株式会社是半导体光刻用准分子激光机、其他用途准分子激光机以及极紫外光刻(EUV)的开发商和制造商。本次通过认证有利于提高公司在光刻气领域内的认可度和知名度，对于公司境内外销售光刻气产品都具有积极意义。

    　　电子特气先发优势巩固客户黏性，公司有望充分受益国产化红利。在集成电路、新型显示面板等特种气体的下游高端应用领域，产品认证周期一般长达2-3 年，公司经过多年行业沉淀在高端市场领域形成了突破，积累了中芯国际、华润微电子、长江存储、厦门联芯等众多优质客户，尤其在集成电路领域，对8 寸芯片厂商的覆盖率处于行业领先地位。公司目前已经基本覆盖了内资12 寸芯片厂商，而且不少于10 个产品已经批量供应14 纳米先进工艺，不少于5 个产品供应到7 纳米先进工艺，1 个产口进入到5 纳米先进工艺。上半年，公司在下游客户占比提升和新品导入方面都取得了长足的进展。

    　　投资建议：预计公司2021-2023 年每股收益分别为1.21、1.72 和2.35 元，对应PE 分别为57、40 和29 倍。参考CS 其他化学制品板块当前平均66 倍PE 水平，作为特种气体龙头企业，公司积极打造特气一体化销售平台，随着扩产项目稳步释放，我们认为公司盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期、外汇波动风险、扩产项目进度不及预期、新客户拓展不及预期。