投资要点：

    　　公司发布2021 年半年度业绩预告。预计上半年公司将实现归母净利润5782~6639 万元，同比增长35%~55%，扣非后归母净利润5455~6263 万元，同比增长35%~55%。按中值计预计Q2 单季度归母净利润3435 万元（YoY+31%, QoQ+24%), 扣非后归母净利润3453 万元 (YoY+43%, QoQ+44%)。受益于国内半导体市场需求增长、公司新增产品及客户的增长以及民用气体销量的增长，公司Q2 同、环比均实现较快增长，业绩符合预期。

    　　半导体行业需求快速增长，IC 特种气体国内领先企业持续受益。芯片短缺潮在全球范围内愈演愈烈，为缓解行业供不应求态势，全球主要晶圆厂商均有加大资本开支、加速扩产应对行业高景气的计划。以中芯国际、长江存储、合肥长鑫等为代表的国内龙头企业在未来几年均有大规模新产能释放，我国半导体特种气体市场需求将持续快速发展。公司作为国内集成电路市场特种气体国产化领先企业，拥有长江存储、中芯国际、华润微电子、华虹宏力、台积电等众多优质客户，产品已基本覆盖内资12 寸芯片厂商，公司特种气体有望随着下游客户扩产叠加公司份额提升而持续快速放量。

    　　新产品客户端有序推进，产品品类持续扩张。公司多款新产品在客户端有序推进，其中锗烷在2020 年实现客户端销售，同时在韩国最大存储器企业认证顺利推进中；高纯一氟甲烷通过中芯国际认证；三氟甲烷在长江存储、中天科技等客户认证、高纯乙烯在中芯国际、长江存储、厦门联芯等客户认证均在顺利推进。公司聚焦集成电路特种气体市场率先实现高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷、稀混光刻气等20 多个产品的进口替代，依托公司搭建的技术平台，持续向硅烷、乙硅烷、磷烷、砷烷等进行品类扩张，公司长期成长可期。

    　　拟实施股权激励，进一步激发员工积极性。公司拟通过定向发行的方式向总经理、副总经理、核心研发人员等合计不超过49 名员工授予不超过100 万股限制性股票。公司拟以净利润作为公司层面业绩考核指标，2021-2023 年净利润考核目标值分别为1.33、1.66、2.08 亿元，同时预计将在2021-2024 年带来相应的股权激励费用分别为868、1550、604、189 万元。随着公司产品在客户端市场的打开，我们预计公司具备超额完成考核目标可能。

    　　激励计划的实施也将进一步提升员工的凝聚力、团队的稳定性，并有效激发管理团队的积极性，促进公司发展。

    　　投资建议：维持公司2021-2023 年归母净利润1.47、1.92、2.48 亿元的预测，对应PE分别为59X、46X、35X, 维持“增持”评级。

    　　风险提示：国内半导体投产进度不及预期；新产品开拓不及预期；原材料价格大幅波动