国产固件+云服务双轮驱动：卓易信息成立于2008 年，自收购南京百敖软件后形成了云服务+固件业务两大业务主线。百敖软件是国内领先的固件供应商及软件服务提供商，也是中国大陆唯一获得英特尔商业授权的独立BIOS 供应商，并为华为、联想等海内外多家知名公司提供了安全可信的固件产品及服务。

    　　全球硬件需求有望回暖，行业信创带来重塑固件市场边界机会：AI 助力全球计算机硬件市场回暖，并有望带动新一轮计算机硬件升级，为计算机固件市场规模增长和价值量上升带来机会。在信创影响下，国产计算机供应链具有更好的发展机会，同时信创需求的增长也将助力国产固件公司提高授权业务占比，从而提高毛利率。公司深耕固件行业多年，是华为、联想等国内知名品牌的重点合作伙伴，与华为的合作更可以追溯到2008 年，作为公司固件业务主体的百敖软件也已加入欧拉社区，成为华为生态体系的重要一员。公司有望凭借与这些国内龙头的合作优势，借信创东风较快地扩大市场份额，实现收入与盈利能力的双重提高。

    　　布局IDE 做好产业定位，完善产业链协同：公司完成对艾普阳深圳的收购，布局IDE 领域。IDE 作为软件开发领域的重要工具之一，目前国内外缺乏支持国内云平台的IDE 产品，公司未来借此进一步做好信创补充者这一生态位。此外，收购艾普阳深圳之后，公司有望通过业务整合，进一步为客户提供自主可控的集成化开发工具，并与上市公司已有的云服务软件业务进行协同，强化公司云服务的综合竞争力和盈利能力。

    　　盈利预测与评级：预计公司2023-2025 年营业收入分别为4.05、5.87、7.44 亿元，归母净利润分别为0.90、1.49、2.23 亿元，对应EPS 分别为1.04、1.71、2.57 元。参考可比公司一致预期及历史平均估值水平，卓易信息竞争优势、行业特点及自身历史估值，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：技术研发不及预期风险；与头部大厂停止合作的风险；下游需求不及风险。