稀缺的自主可控底层BIOS 系统供应商。卓易信息成立于2008 年，公司是国内少数掌握X86、ARM、MIPS 等多架构BIOS 技术及BMC 固件开发技术的厂商，是中国大陆唯一、全球四家之一的X86 架构BIOS 独立供应商。同时作为国内少数能够为国产芯片龙芯（MIPS 架构）、华为（ARM 架构）等提供BIOS 固件技术服务的厂商，能够满足采用自主、可控国产芯片的云计算设备的BIOS、BMC 固件配套需求。

    核心管理层均拥有顶级科技公司履历，参与诸多国家重大专项佐证技术研发实力。在“千人计划”学者谢乾先生的带领下，公司核心技术人员有着英特尔、IBM、华为、Phoenix 等行业巨头的从业经历，拥有丰富深厚的技术开发经验。公司曾主持和参与了国家“核高基重大专项”（2 次）、“863”计划（2 次）、“科技创新计划”等多个重点项目。目前有202 项软件著作权及4 项发明专利，另有37 项发明专利处于实审阶段。公司拥有独立自主知识产权的BIOS 及BMC 固件产品和技术，均被列入安全可靠工作委员会产品目录。

    全球云计算大周期催生BIOS 需求，自主可控趋势下公司最为受益。1）根据中国信息通信研究院发布的数据，预计到2021 年，全球云服务市场规模将达到2,461 亿美元，年复合增长率达22%。全球云计算大趋势将持续催生服务器以及相关软件应用需求。2）中美科技摩擦将成为常态，政策支持加快安可产业化进程。BIOS、BMC 固件作为计算设备连接CPU 和操作系统的桥梁，具备有效降低信息安全风险的能力。并且，国产芯片计算设备产业的发展推动国产BIOS 固件的需求。3）BIOS 产品对技术水平与人才资质要求极高。全球仅四家公司参与x86 架构BIOS 和BMC 固件市场。在国产非X86 架构的BIOS 固件和BMC 固件市场上，具备多架构开发能力的厂商仍是少数。我们按照党政机关2000 万台电脑（未来新增）测算，可得国内自主可控BIOS 市场空间为30 亿元。

    首次覆盖，给予“买入”评级。根据关键假设以及招股书，预计2019-2021年营业收入分别为2.32 亿、3.42 亿和4.80 亿，预计2019-2021 年归母净利润分别为0.62 亿、1.29 亿和2.11 亿。参考可比上市公司PE 估值水平，叠加考虑公司明年安可订单释放预期，首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：自主可控投入力度不达预期；产品定价体系不稳定的风险；宏观经济风险。