事件：

    2024 年2 月22 日，英诺特发布2023 年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入4.78 亿元（+7.03%），归母净利润1.75 亿元（+15.95%），扣非净利润1.49 亿元（+12.26%）；单四季度，公司实现营业收入2.00亿元（+47.06%），归母净利润8817 万元（+283.51%），扣非净利润8275 万元（+393.14%）。

    点评：

    收入利润超预期增长，核心收入同比增长205%报告期内，公司实现营业收入4.78 亿元，其中非新冠核心收入4.16 亿元，同比增长205.49%；非新冠业务的利润增速不低于收入增速，公司营业收入和归母净利润均实现超预期增长；公司全年计提的信用减值损失和资产减值损失合计4943 万元。23Q4 公司实现营业收入2.00 亿元，归母净利润8817 万元，收入、利润几乎均来自核心业务（新冠占比极低），第四季度计提减值合计2180 万元。

    呼吸道病原体的快速鉴别是临床痛点，对检测时效性要求高针对不同的呼吸道病原体，如流感、肺炎支原体、新型冠状病毒等，需要鉴别诊断病原，方能正确用药，不同病原体对应的特效药治疗方案差异很大；流感治疗存在48 小时黄金法则，及时检测并给予药物干预可以明显缩短病程或预防重症发生。公司产品可实现3-9 种病原体联合检测，15-25 分钟即可判读结果，极大满足了检测时效性要求，适合门急诊快速筛查使用场景，加快流感高发季医院诊疗流程。

    公司是国内呼吸道POCT 检测龙头，持续开拓终端医院，提升渗透率报告期内，公司加大等级医院及基层医疗市场的开拓力度，终端市场覆盖医院数由1700 家提升至4000 家，呼吸道检测产品渗透率迅速提升。

    公司现有重磅呼吸道联检产品包括抗原/抗体三联检、全血/血清五联检、免疫荧光九联检，均为国内独家品种，检测病种涵盖甲型流感病毒、乙型流感病毒、肺炎支原体、肺炎衣原体、呼吸道合胞病毒、柯萨奇病毒、腺病毒等超过15 种呼吸道病原体，近乎满足所有临床检测需求，是我国呼吸道病原体POCT 检测龙头。

    投资建议：维持“买入”评级

    我们预测公司2023-2025 年营业收入有望实现4.78/5.96/8.32 亿元，同比增长7.0%/24.6%/39.8%；归母净利润实现1.75/2.77/4.04 亿元，同比增长15.9%/58.4%/45.9%；对应EPS 为1.28/2.03/2.97 元，对应PE倍数为24/15/11x。公司作为呼吸道病原体POCT 检测龙头，2023 年核心收入和利润超预期增长，我们看好其未来1-2 年核心产品继续放量。

    维持“买入”评级。

    风险提示

    产品研发进度不及预期、国际化不达预期、市场竞争加剧风险。